鴻海的股價分析(四)
2010/06/09
最近鴻海跌到110幾元,有人問我現在是否是好的進場點?雖然拉拉把把手中的鴻海也被套牢,但因為這隻股票我們一直把他當成是長期投資的標的,所以也覺得還好.不過空手者要不要進去買呢,我認為長線可以等等,千萬別因為今日漲了2元,到113.5元就衝進去買了,理由就如同前面幾篇提到的,不論基本面,不論籌碼面,現在都還不是時候,且對基本面來說,如果沒計算GDR的部份,頂多是合理,並非便宜,而對籌碼面來說,一大堆融資搶進支持鴻海,越跌這些人就越攤平,完全沒有撤退,所以籌碼面非常的混亂.
除了前面幾篇提到的觀點外,今日再論鴻海的資本結構.
1.98年年度合併總盈餘:763.8E
2.98年年度公司債利息:4.92E
3.98年年度普通股盈餘:758.88E
4.98年年度普通股市值:7588.8E(假設10倍P/E)
5.98年年度公司債市值:235E
6.98年年度公司總市值:7593.72E
我們可以推斷出鴻海的利息保障倍數約為154倍(758.88/4.92),因此這算是個很穩健的公司,對於公司債的投資人來說,這是可以投資的標的,而對於普通股的投資人來說,高額的利息保障倍數代表該公司容易受到投資人的青睞,也代表公司營運很穩定,因此通常本益比也都可以給予較高的倍數,10-16倍.
但另外一方面,我們也來看一下總盈餘與公司債市值的關係,發現前者是後者的3倍.高度的利息保障倍數以及總盈餘大於公司債都代表著投機的機率比較低,也就是當行情上漲時,這類的股票上漲弧度會低於投機性的股票,也就是溫和的上漲.這也因此,鴻海這隻股票我們一直把他當成長線的投資標的.所以請融資做短者,短線進出者,不要購買這隻股票,因為你們從他身上真的是拿不到什麼好處的.
我們再來看看其他的資本結構:
以6/11日的價格來看(拉拉把把於6/11補充這段),118.5的價格,普通股市值1.02兆,要去support 1.96兆的營收,我不認為賺錢的能力是很棒的,換個角度來說,現在的價格並沒有低估的跡象.再來,我們看到流動資本與淨有形資產遠低於普通股總市值,因此沒有必要好像很饑渴似的搶進,甚至動用到融資.
鴻海的股價我認為並沒有超跌,沒有超跌怎會有超額利潤呢?不過如果你是要把他當成長線投資標的,我認為現在的價格已經接近差不多的價格,比較漂亮的價格會是在100-110元之間.
Posted byTerry at 14:38
Labels: 鴻海
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