財報公佈時間
2010/10/01

很多人經常忘記什麼時間點會公佈財報,在此幫大家整理一下:

年報是每年營業年度終了後四個月內要公告
半年報指半年的營收年度終了後二個月公告
第一季及第三季財務報告:應於第一季，第三季終了後一個月內公告並申報
每月營收:應於每月十日以前公告並申報

第一季財務報告....每營業年度第一季終了後一個月內 (即4月30日前)
半年度財務報告....每半營業年度終了後二個月內 (即8月31日前)
第三季財務報告....每營業年度第三季終了後一個月內 (即10月31日前)
年度財務報告......每營業年度終了後四個月內 (即4月30日前)
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Posted byTerry at 13:41 0 Comments

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鴻海的股價分析(五)

鴻海ECB的影響...
鴻海今日開盤後就下殺大約3元,估計可能跟今日的消息有關,我們來看看這樣的消息是否真的會有影響.以他要發行的ECB來說,總共是10E美金的總額,換算大約是新台幣31,251,000,000元(約312E),以每股轉換價格152.75元,總共釋放出股數約204,589,198股(約2E股),以現有股本960.84E來計算,發行的股數佔現有的股數(約96E股)約2.1%,也就是股權會被稀釋2.1%的意思!!

如果我是投資ECB的投資者,我買一張花掉我美金1萬元,約NT312,510元,轉換價格為152.75元,我可以得到的股數有2045.89股,我要轉換的價格絕對會至少大於我將錢放在定存上的收益,台銀現有公告的利率,以三年期定存來看,五百萬以下利率是1.155%,五百萬以上是0.39%..我們用實際例子來計算一下.

假設銀行每年計算利息兩次,以複利計算,我買一張ECB是312,510,將相同的錢放在銀行中放了三年,我可以得到約312,510x(1+1.155%)^6也就得到三年後的總和為342,723.19元,換算我得到的2045.89股,每股是約167.52元.而假設我很有錢,隨便都有五百萬的閒錢,我投資在鴻海ECB上有五百萬,共獲得32733.22股,那麼我計算時間後的成本為5,000,000x(1+0.39%)^6,約5,118,146.69元,換算的每股約為156.36元.

ECB要有套利空間,就是要轉換公司債的價值大於轉換公司債的市價.現有的ECB價值約234,254.4元(每股114.5元x2045.89股),現有的ECB市價為312,510,當然就沒有套利空間囉.等到有套利空間的時候,ECB投資人就會去放空普通股來鎖定價差.所以到那個時候賣壓自然會放大,不過因為會有零股的關係,無法百分百放空鎖定,如果套利空間不大,ECB的投資人就不用去放空了.

以現在114.5的價格來說,還差了一大段,也就是ECB的投資人現在根本連想都不想,因為實在差太多了.既然現在還差那麼多,那麼誰會買阿,當然是對鴻海有信心的人囉.而另外一方面,公司也想積極的告訴投資人,你們別擔心,我絕對值152.75元以上的價格.以公司的經營來說,卻是另外ㄧ種想法,最好的方式就是讓投資者最好不要提前轉換,這樣可以充分運用資金,又不用負擔利息,時間到了歸還本金最好.而怎樣可以讓投資人不提前轉換呢,就是價格不高於投資人預設的普通股市價.我不是說鴻海會這樣操作,我只是提出一種自己的想法罷了,給大家另外一種聲音.

鴻海要籌資這些錢做什麼呢?真的有需要錢嗎?我們先來看看母公司1Q的現金:


再來看看第2Q的現金:


第1Q的合併營收的現金:


第2Q的合併營收的現金:


第1Q母公司就有315E,整個集團有1883E,第2Q母公司有639E,整個集團有2497E.
根據資產負債表看出,有這個多的錢在現金欄位中,為什麼還要發行ECB去籌資300多億呢?要了解這個問題,我們再來看看單季的現金流量表,如下圖就知道了.




母公司在今年第一季現金流出7.23E,第二季也才流入116.17E,整個集團第一季流入175.71E,第二季也才流入82.01E,鴻海決定加薪是在6月份以及10月份開始,也就是6月份調整的基本工資影響到整體才流入82.01E,但是第三季開始的調整優秀人員薪資到2000人民幣卻尚未反應.即使這樣,手頭的現金卻還是足夠支付這些多餘的成本,但是為何不用?郭董也說過今後將要慢慢的減少購併企業的方式,那麼這些錢留著要做什麼?我個人認為鴻海應該有小擴充的計畫,但是又不是很確定時機適合與否,加上央行又升息半碼,將來的借貸成本將會提高,等到各國要緊縮貨幣的時候再來借錢已經來不及了,以及9月底已經支付的60E公債贖回,這會影響到第二季的財報,所以確實有必要向股東要錢!!

現在普通股的投資人也不用過於擔心,因為鴻海現在要提高股票的吸引力,必定要在10/12認購之前釋放出更加吸引人的消息,否則這會造成購買ECB的效果不彰,有可能是月報或是季報提前公告,所以耐心等待吧!
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Posted byTerry at 11:41 0 Comments

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