財報公佈時間
2010/10/01
很多人經常忘記什麼時間點會公佈財報,在此幫大家整理一下:年報是每年營業年度終了後四個月內要公告
半年報指半年的營收年度終了後二個月公告
第一季及第三季財務報告:應於第一季，第三季終了後一個月內公告並申報
每月營收:應於每月十日以前公告並申報
第一季財務報告....每營業年度第一季終了後一個月內 (即4月30日前)
半年度財務報告....每半營業年度終了後二個月內 (即8月31日前)
第三季財務報告....每營業年度第三季終了後一個月內 (即10月31日前)
年度財務報告......每營業年度終了後四個月內 (即4月30日前)
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鴻海的股價分析(五)
鴻海ECB的影響...鴻海今日開盤後就下殺大約3元,估計可能跟今日的消息有關,我們來看看這樣的消息是否真的會有影響.以他要發行的ECB來說,總共是10E美金的總額,換算大約是新台幣31,251,000,000元(約312E),以每股轉換價格152.75元,總共釋放出股數約204,589,198股(約2E股),以現有股本960.84E來計算,發行的股數佔現有的股數(約96E股)約2.1%,也就是股權會被稀釋2.1%的意思!!
如果我是投資ECB的投資者,我買一張花掉我美金1萬元,約NT312,510元,轉換價格為152.75元,我可以得到的股數有2045.89股,我要轉換的價格絕對會至少大於我將錢放在定存上的收益,台銀現有公告的利率,以三年期定存來看,五百萬以下利率是1.155%,五百萬以上是0.39%..我們用實際例子來計算一下.
假設銀行每年計算利息兩次,以複利計算,我買一張ECB是312,510,將相同的錢放在銀行中放了三年,我可以得到約312,510x(1+1.155%)^6也就得到三年後的總和為342,723.19元,換算我得到的2045.89股,每股是約167.52元.而假設我很有錢,隨便都有五百萬的閒錢,我投資在鴻海ECB上有五百萬,共獲得32733.22股,那麼我計算時間後的成本為5,000,000x(1+0.39%)^6,約5,118,146.69元,換算的每股約為156.36元.
ECB要有套利空間,就是要轉換公司債的價值大於轉換公司債的市價.現有的ECB價值約234,254.4元(每股114.5元x2045.89股),現有的ECB市價為312,510,當然就沒有套利空間囉.等到有套利空間的時候,ECB投資人就會去放空普通股來鎖定價差.所以到那個時候賣壓自然會放大,不過因為會有零股的關係,無法百分百放空鎖定,如果套利空間不大,ECB的投資人就不用去放空了.
以現在114.5的價格來說,還差了一大段,也就是ECB的投資人現在根本連想都不想,因為實在差太多了.既然現在還差那麼多,那麼誰會買阿,當然是對鴻海有信心的人囉.而另外一方面,公司也想積極的告訴投資人,你們別擔心,我絕對值152.75元以上的價格.以公司的經營來說,卻是另外ㄧ種想法,最好的方式就是讓投資者最好不要提前轉換,這樣可以充分運用資金,又不用負擔利息,時間到了歸還本金最好.而怎樣可以讓投資人不提前轉換呢,就是價格不高於投資人預設的普通股市價.我不是說鴻海會這樣操作,我只是提出一種自己的想法罷了,給大家另外一種聲音.
鴻海要籌資這些錢做什麼呢?真的有需要錢嗎?我們先來看看母公司1Q的現金:
再來看看第2Q的現金:
第1Q的合併營收的現金:
第2Q的合併營收的現金:
第1Q母公司就有315E,整個集團有1883E,第2Q母公司有639E,整個集團有2497E.
根據資產負債表看出,有這個多的錢在現金欄位中,為什麼還要發行ECB去籌資300多億呢?要了解這個問題,我們再來看看單季的現金流量表,如下圖就知道了.
母公司在今年第一季現金流出7.23E,第二季也才流入116.17E,整個集團第一季流入175.71E,第二季也才流入82.01E,鴻海決定加薪是在6月份以及10月份開始,也就是6月份調整的基本工資影響到整體才流入82.01E,但是第三季開始的調整優秀人員薪資到2000人民幣卻尚未反應.即使這樣,手頭的現金卻還是足夠支付這些多餘的成本,但是為何不用?郭董也說過今後將要慢慢的減少購併企業的方式,那麼這些錢留著要做什麼?我個人認為鴻海應該有小擴充的計畫,但是又不是很確定時機適合與否,加上央行又升息半碼,將來的借貸成本將會提高,等到各國要緊縮貨幣的時候再來借錢已經來不及了,以及9月底已經支付的60E公債贖回,這會影響到第二季的財報,所以確實有必要向股東要錢!!
現在普通股的投資人也不用過於擔心,因為鴻海現在要提高股票的吸引力,必定要在10/12認購之前釋放出更加吸引人的消息,否則這會造成購買ECB的效果不彰,有可能是月報或是季報提前公告,所以耐心等待吧!
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Posted byTerry at 11:41 0 Comments
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追蹤瑞士信貸心口不一的表現(五)
2010/06/12
為各位持續追蹤2010/6/12瑞士信貸對於鴻海與日月光的操盤表現!一.鴻海主力進出
資料來源:yahoo股市
二.日月光主力進出
資料來源:yahoo股市
鴻海6/11成交張數為46815張,瑞士信貸就賣了8444張,成交比重高達18%!!日月光6/11日成交張數為23129,瑞士信貸賣了3185張,佔了13.77%.各位朋友阿,這種外資還有需要信任嗎?
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Posted byTerry at 11:24 0 Comments
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追蹤瑞士信貸心口不一的表現(四)
2010/06/10
今日繼續追蹤瑞士信貸大力喊多鴻海與日月光後,他們的實際行動.一.鴻海主力進出
資料來源:yahoo股市
二.日月光主力進出
資料來源:yahoo股市
看來這位外資老兄是鐵了心要大賣這兩檔透過媒體告知散戶朋友大力買進的股票,都已經被點出了他還是不回頭,既然這樣,那麼也請大家把他們的行為多多轉告其他人吧.
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Posted byTerry at 17:13 0 Comments
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追蹤瑞士信貸心口不一的表現(三)
2010/06/09
前幾天追蹤的瑞士信貸賣超的鴻海與日月光,今日持續為各位做追蹤!一.6/9鴻海主力進出
二.6/9日月光主力進出
資料來源:yahoo股市
這兩檔股票是瑞士信貸的投資報告還持續看好的股票,目標價也跟現貨價格差距頗大,但是這位外資老兄還是持續大賣,可以告訴我們原因嗎?
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Posted byTerry at 22:34 0 Comments
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統一超商的股價分析(二)
統一超商拉拉把把已經追蹤許久,也是手中的持股之一,現在用更多的觀點繼續分析股價.我們先來看看12年的股價表現,
一.股價月線圖
資料來源:群益證券
從1998年來的股價其實變化不大,100元以上大約有3年,80-100大約有3.5年,60-80大約有3.5年,60元以下大約有1.5年,你可以看到每個range其實都很平均,也就是這檔股票是屬於防禦型的股票.我們來看看實際的數據:
二.每年相關數據
資料來源:股市觀測站
我們可以看到,每年的EPS都很穩定,所以平均EPS的數字是相對比較有意義的.今天如果遭遇到一些外在非經濟因素的影響導致股價下跌的時候,這個數據就會有他可用之處了,畢竟以他在市場所佔據的地位,以及他的行銷創意,我想都是支持這個數據有意義的關鍵.在投資的範圍裡,通常連鎖商店或是公用事業我們通常會給予較高的本益比,一般公司通常給予10倍,但不超過16倍,而連鎖商店或是公用事業通常給予25-40倍.
另外,我們要看的是負債有無被以資本公積打消,資本公積在91年出現比較奇怪的現象,之前的7千多萬元幾乎歸零,雖然流動負債看起來還是維持小幅的新增,不過似乎有點怪.仔細比較90與91年的資產負債表,發現在長期負債的地方有明顯的下降,大概下降了2E.我不知道這是否有關連,不過股價似乎反應了,該年的股價一直處於60到40元的區間.不過好加在,現在沒有這個問題.
看完了相關的分析後,我們來看看籌碼面的東西,融資使用率:
三.近日融資劵
資料來源:鉅亨網
融資使用率越來越低,維持在低檔,可能跟很多人認為他是大牛股有關.的確啦,從金融海嘯以來,許多個股都已經漲了一倍以上,但是他到現在連一半都不到,所以很多投資人根本不看好這隻股票,因為他們都要立即賺錢.其實要立即致富是人類的本性,誰都喜歡這樣,但是真的有可能嗎?我認為還是有的,不過一定要仔細選股,挑選風險控管內的投機型股票,且必須要作好相關分析,例如資本結構分析,前景分析,平均數分析,我想一定有被誤殺的股票,只不過要花點時間找尋罷了.
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Posted byTerry at 15:53 0 Comments
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鴻海的股價分析(四)
最近鴻海跌到110幾元,有人問我現在是否是好的進場點?雖然拉拉把把手中的鴻海也被套牢,但因為這隻股票我們一直把他當成是長期投資的標的,所以也覺得還好.不過空手者要不要進去買呢,我認為長線可以等等,千萬別因為今日漲了2元,到113.5元就衝進去買了,理由就如同前面幾篇提到的,不論基本面,不論籌碼面,現在都還不是時候,且對基本面來說,如果沒計算GDR的部份,頂多是合理,並非便宜,而對籌碼面來說,一大堆融資搶進支持鴻海,越跌這些人就越攤平,完全沒有撤退,所以籌碼面非常的混亂.
除了前面幾篇提到的觀點外,今日再論鴻海的資本結構.
1.98年年度合併總盈餘:763.8E
2.98年年度公司債利息:4.92E
3.98年年度普通股盈餘:758.88E
4.98年年度普通股市值:7588.8E(假設10倍P/E)
5.98年年度公司債市值:235E
6.98年年度公司總市值:7593.72E
我們可以推斷出鴻海的利息保障倍數約為154倍(758.88/4.92),因此這算是個很穩健的公司,對於公司債的投資人來說,這是可以投資的標的,而對於普通股的投資人來說,高額的利息保障倍數代表該公司容易受到投資人的青睞,也代表公司營運很穩定,因此通常本益比也都可以給予較高的倍數,10-16倍.
但另外一方面,我們也來看一下總盈餘與公司債市值的關係,發現前者是後者的3倍.高度的利息保障倍數以及總盈餘大於公司債都代表著投機的機率比較低,也就是當行情上漲時,這類的股票上漲弧度會低於投機性的股票,也就是溫和的上漲.這也因此,鴻海這隻股票我們一直把他當成長線的投資標的.所以請融資做短者,短線進出者,不要購買這隻股票,因為你們從他身上真的是拿不到什麼好處的.
我們再來看看其他的資本結構:
以6/11日的價格來看(拉拉把把於6/11補充這段),118.5的價格,普通股市值1.02兆,要去support 1.96兆的營收,我不認為賺錢的能力是很棒的,換個角度來說,現在的價格並沒有低估的跡象.再來,我們看到流動資本與淨有形資產遠低於普通股總市值,因此沒有必要好像很饑渴似的搶進,甚至動用到融資.
鴻海的股價我認為並沒有超跌,沒有超跌怎會有超額利潤呢?不過如果你是要把他當成長線投資標的,我認為現在的價格已經接近差不多的價格,比較漂亮的價格會是在100-110元之間.
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Posted byTerry at 14:38 0 Comments
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鴻海的股價分析(三)
2010/06/08
不知道是不是對於鴻海實在太有信心了,即使外資狂倒貨,鴻海的融資使用率不減反增!!大家先來看看下面這張圖:
資料來源:鉅亨網
我們看看近10日鴻海的融資使用率,從2.12%上升到4.06%,而這段時間鴻海股價卻是從129元跌到111.5元,10日內跌掉約14%.目前持續攀升的融資使用,我認為未來可能不是那麼快就可以反彈了,畢竟外資不是傻子,他都可以出具投資報告告訴你持續看好卻私下大賣了,你覺得他會傻傻的幫你抬轎嗎?我是不這麼認為!!
另外今日還有一個重點新聞,鴻海小股東提議把GDR規模,由4.3億股提高到8.8億股,我看了都快昏倒了.我如果是郭台銘,我應該會擁抱這位提案的小股東,為什麼呢,因為我經過授權之後,可以拿到更多的錢來運用,而我又不用付出利息之類的.我想請這位小股東用點腦袋想清楚再發言好嗎?你願意在這個時間點繼續稀釋你的股權嗎?本來發行GDR是籌資的管道之一,公司要發展,也是需要錢的,無可厚非,而且原定的4.3億股也不見得會稀釋很多,但是爆發加薪之後,賺錢已經更辛苦了,你還要發行更多股權,說實在的,我感到憂心!!原本我認為100-110將是鴻海反應大陸員工薪資提升的底部,但現在呢?我實在無法想像!!
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Posted byTerry at 23:43 0 Comments
Labels: 鴻海
追蹤瑞士信貸心口不一的表現(二)
瑞士信貸持續看好鴻海,又發佈新聞稿重申優於大盤,但有之前的壞記錄,因此持續追蹤瑞士信貸今日對於鴻海的表現!!一.瑞士信貸發佈新聞稿重申優於大盤:
ps.資料來源:yahoo股市
瑞士信貸這幾週以來持續發佈新聞稿說看好鴻海,即使調降也都還有179的水準.但不知怎了,這個到底影響人數一下子35萬人,一下子60萬人,這是記者寫錯了嗎?還是他們精神不濟了?我們還能相信精神不濟的人說的話嗎?
ps.資料來源:yahoo股市
之前幾天被拉拉把把持續抓包後,今日還是不死心的繼續發佈讓人不知該如何相信的新聞稿,我們就來看看他今日的進出吧.
二.鴻海今日主力進出
ps.資料來源:yahoo股市
喔耶,瑞士信貸從昨日賣超鴻海第一名掉到第二名了耶,但不是減少賣鴻海喔,大家可以拿拉拉把把前幾篇文章比照,昨日賣車1萬出頭張,今日賣超1萬8,只是有人比他賣更多,才讓出賣超鴻海第一名的寶座.今日6/8的賣超可是佔了鴻海成交張數的14%呢!!而此時,鴻海股價離他所謂的目標價還約有60元左右!!
三.再來一篇瑞士信貸看好日月光的評價,喊到38元
ps.資料來源:yahoo股市
四.看看日月光今日的主力進出
ps.資料來源:yahoo股市
ㄧ樣大賣,還佔了日月光今日成交張數的19%!!此時,日月光股價來到26元,離目標還遠的很!!這樣的外資,說話還能相信嗎?為了提升這些外資的素質,我絕對持續追蹤下去!!
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Posted byTerry at 22:58 0 Comments
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追蹤瑞士信貸心口不一的表現(一)
持續觀察這三天瑞士信貸進出鴻海,想看看之前狂叫好,狂推薦散戶買進心口不一行為是否已經改善.請看下面的統計資料:
ps.資料來源:yahoo股市
哇賽,昨日6/7還是賣超排行榜榜首,叫他第一名!!
ps.資料來源:宏遠證券
自從6/2爆料之後,看看他是不是有改進點了,想不到更變本加厲了,賣的更兇,又是所有外資賣超第一名.賣也還好啦,本來嘛,突發狀況很難事先掌握,但是怎麼不見報告,告訴投資人估計影響.當初讓散戶聽你所謂的外資報告進去買,卻沒告訴散戶所謂的外資報告該撤退了,這...行為也太不光明了吧.
然後今日6/8中午還繼續發佈看好鴻海的新聞,目標價有調降了,調降到179,但是請問,現在110幾元為何要大舉殺出?你們也太匪夷所思了吧,台灣的投資人還會相信你們嗎?
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/100608/2/227bt.html
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Posted byTerry at 09:00 0 Comments
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昨日鴻海大跌,融資卻增加
鴻海已經跌掉超過20%,融資卻不見減少,我認為這東西還是少用為妙.
ps.資料來源:yahoo股市
使用融資的人,所造成的影響將會是慘遭斷頭,另外也讓波動更為激烈,請三思!!
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Posted byTerry at 08:51 0 Comments
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上篇文章鴻海數據更改
ㄧ時不察,沒把每年影響數據依照比例換成剩餘月份,造成低估,抱歉!!再重申一遍,本論壇是拉拉把把10年的投資心得發表,並非報明牌所在,也請觀眾朋友別寫信問我該買哪支股票,謝謝!
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Posted byTerry at 08:44 0 Comments
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鴻海的股價分析(二)
2010/06/07
今日得知最新的消息,鴻海決定二度調薪,因此有必要對此做更深入的探討!短線上鴻海會下跌基本上就是反應兩件事情,工資的上漲以及公司債的贖回.根據最新(6/7)的報導,除了6/1起全面將深圳地區基本工資提升到1200元以外,從10/1起,考核及格的員工,還可加薪到2000元.全面調升到1200元很容易計算出來影響,但是考核牽涉到人為的判斷就難以估計.我們以中國大陸人大建議的最低工資應該是1448元來計算(現在被群起圍攻的企業還不找個靠山行嗎?找靠山還不配合政策行嗎?),深圳45萬員工平均領最低的1448元來計算,每年會增加147.96E台幣的人事費用,而此成本對於EPS的影響會是1.72元.但由於今年是從六月開始調薪,我們以半年估算,今年的影響EPS約為0.86.
另外一件事情,各位不知道有沒有注意鴻海今年將會有60E的普通公司債到期,到時候還要支出60E的贖回成本,每股影響約0.7元.
一.公司債
ps.資料來源:公開資訊觀測站
兩者造成的今年每股總共影響約為1.56元,以鴻海每年的淨利約4%計算,鴻海每年必須多賺3346E才能彌補多出的人事成本.換個角度來說,鴻海每年營收接近2兆,3346E約佔整體營收的17%,對照鴻海誓言每年成長3成來說,將有17%完全被新增之人事成本抵消,也就是如果不拿出更大的努力開創財源,成果將只成長13%.如果以鴻海2009年年底最高約151元,EPS8.84來說,投資人給予的本益比高達17倍.就算到了2010年的5月3日公佈去年年報,當天價格147,投資人也願意給予鴻海16.6倍的本益比.假設後來發現成長3成變成成長1成3,投資人還願意給予16,17倍的本益比嗎?我認為很難,除非鴻海可以告訴我們,他的今年營收成長,可以成長47%,那麼我們願意重新評估.
二.鴻海2009年的股價表現
ps.資料來源:yahoo股市
情況很悲觀,是嗎?我認為短線的確是的,但是不見得像外資發佈的那樣,好像穩死的一樣.大家看看外資的新聞稿:http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/100607/2/223ah.html 講的好像要亡國一樣.我其實還是看好鴻海這樣的舉動的,因為這樣一來,市場即將變成大者恆大的局面,許多小廠將會無法生存,更多的競爭對手的員工將會流向富士康,可用之人才會更多了.以一家健全企業來說,需要的就是能夠獨當一面的戰將,而人員資料庫變多,也將會讓此機會變多,加大與競爭對手的距離.這樣的手法郭台銘不是第一個這樣用的,早在清朝有名的晉商就是這樣做的.所以如果你是長線的投資人,我認為不用擔心,畢竟陣痛會過去,未來會更美好.
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Posted byTerry at 09:01 0 Comments
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鴻海的股價分析(一)
2010/06/04
鴻海旗下富士康12跳跳出了知名度,也嚇跑了許多的外資,包含那些喊到200的單位.我提供一些分析給大家參考參考.如果以10年來觀察,鴻海在民國89年,民國96年曾經高達300元,如果我們以前一年的年報當基礎來支持這樣的高價,那麼我們得看看88年以及95年的成績.另外一方面,我們也列出99年的股價做個對比,讓觀眾朋友更了解目前股價的狀況.
一.依照慣例,我們先來看個大概,看看大部分的人的看法:
*
盈餘毛額:合併損益表內的營業毛利(毛損)
盈餘淨額:合併損益表內的繼續營業單位淨利(淨損)
折舊與損耗:合併資產負債表內的本年度累積折舊-去年年底的累積折舊
可供分配股利的餘額:盈餘淨額-折舊與損耗
普通股股數:合併資產負債表內的普通股股本除以普通股面額
市值:市價x普通股股數
最後的獲利率看起來,民國95年以218投資鴻海似乎是最划算的,因為投報率高達4.83%,但是實際上真的這樣嗎?我們再來看一下比較細部的分析:
二.三個年度的細部分析比較:
我們可以看到,如果以今年5/1鴻海的149來購買的話,投報率是介於3.02%-5.33%,其實是比民國95年的218來購買來的划算,當然如果你是以現在125的價格來評估的話,那麼投報率就更高了,所以你說要不要買?
我們評估股票的基準都是以年報為準,再加上對於公司未來的景氣判斷,以及對於經理人品行的了解,如果這三者都ok了,我們才會進場購買.這三者中,以第一種最容易動手腳,因為後面兩者相同類型的公司或是業界隨便打聽都可以打聽的到,但是第一種最容易受到人為的操縱.例如有些人會把折舊費用少報,如此公司資產就會高估,資產高估就會造成股價也會高估,有些人則會把虧損用公積沖銷,那麼盈餘就會高估,這樣一來,每股盈餘就會被美化了.我們現在來看看鴻海的公積部份:
三.資產負債表簡表分析:
從民國88年到98年共11年的時間,鴻海的EPS我們可以看到都非常的穩定,平均來說都有每股8.24元的實力.並不是每一家公司都適合用平均EPS來分析,只有是一家很穩定的公司,未來前景可以估計,經理人品行大家了解,這樣的平均EPS才有意義.鴻海是蘋果,HP,Dell的代工廠,我想不管這三家如何競爭,頂多就是市佔率的移動罷了,對於鴻海來說,這些不是問題.現在雖然離復甦還有距離,但是跟金融海嘯比起來,肯定是好多了.而也代工夥伴的選擇不是說換就換,這除了價格以外,牽涉到的是信任的問題,不然不會有之前富士康員工因為遺失iphone就跳樓的事件.當然啦,現階段HP和Acer筆電市場打得火熱,前陣子傳出Acer把請鴻海代工的比率分散,我想這絕對不是因為跳樓事件,因為Acer早在跳樓事件之前就對郭董頗有意見了.這也難怪,如果你是郭董,你投資在HP的身上那麼多了,甚至還到大陸的中西部陪伴著老闆,你會選擇誰?Acer只是藉由這次的事件來錦上添花罷了.
剛剛提到很多人的虧損會用公積來彌補,藉以美化數字,我們看看鴻海的11年資本公積,資本公積與流動負債同步增加這算是正常,看不出來有被拿來填補流動負債的跡象.
以上幾點看來,鴻海除了是一家正派的公司外,股價目前也值得投資.如果以平均EPS來說,鴻海現在的本益比只有15.16倍,而台股5月底的整體本益比都還有16.3倍.但你一定會問我,現在是不是眼睛閉著隨便買都可以,不是的,請看以下:
四.近三個月資卷變化
資料來源:yahoo股市
融資在近日狂飆,不但如此,就在昨日台股大漲160點,鴻海漲4%以上,各位有沒有注意新聞,訪問很多散戶朋友,都說他們在鴻海120左右進場了,對於一日賺取4%則表現的喜孜孜.我想投資跟玩牌一樣,喜怒不形於色比較好,更何況對鴻海來說,目前正需要的是底部的安定,如果大家都知道這裡是散戶朋友的進場點,誰會願意替散戶抬轎呢?外資嗎?很難,上一篇我舉了個例子大家就知道了,更何況許多的外資恨不得坑殺散戶呢.國安基金嗎?想太多,如果這時候進場浪費子彈,將來怎麼脫身?所以前陣子跌到7千點的時候說國安基金子彈準備好了,還有電視台去訪問張克帆,甚至把他當成股神.也只見張克帆努力的告訴投資大眾,要嚴格執行停損與停利,另外,看到國安基金進場就跟著進去買就對了,因為國安基金沒有賠的,鏡頭一轉,就把他手上的報紙寫的國安基金子彈準備好了的標題拍出,我認為這真的是很要命!!
嚴格執行停損與停利這是正確的,國外甚至都設定系統自動化,主要是要避免人為的情緒影響,但是短線與長線看的東西不同,長線投資人看重的更是基本面與景氣的變化.而另外一個更糟,7000點國安基金會護盤嗎?每次國安基金護盤有在這個高度護的嗎?我認為這會造成許多人的誤解,因為畢竟現在政府都還只是口頭說說而已,就像北韓如果不偶爾出來發射一下搗彈,不出來亂一下,你都以為裡面是不是出事情了,總是要出點聲音,如此簡單罷了.
再來,我們再來看看鴻海從民國88年到現在,總共11年的變化:
五.11年股價
ps.資料來源:群益金融網
我們看這張圖,發現11年內,就有約7年是在150元以下,有高達63%的機率都在150以下,而如果125元以下只有不到2年的時間.也就是在漫長的11年期間,股價低於125元的時間只有18%的機會.所以回到剛剛的話題,你說現在是好的進場點嗎?我認為要看你是做短線還是長線持有.短線者現階段不適合,原因就如同剛剛的分析,很有可能還會把浮額洗清,而長線者可以透過長期的持有降低持有的成本,加上一開始的分析,現在120幾元計算出來的投資報酬率更高了,就像巴菲特一樣,他也是透過複利的觀念長期持有他看好的股票,因此對於長線投資者來說,現在的價位的確是可以接受的.
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Posted byTerry at 12:06 0 Comments
Labels: 鴻海
瑞士信貸對於鴻海口是心非的表現
2010/06/02
在分析鴻海之前,我想就這家外資的表現做個分析.我不是特地要找這家外資的砸,實在是這家外資是讓我最失望的.泰瑞我對瑞士非常的有好感,到過那個國家玩,除了充分感受到瑞士人的熱情外,也對於他們的友善,純真,以及國際化感到喜愛,也因此對於瑞士信貸印象還不錯,也天真的認為他們不會幹很多外資的外表喊多,實際倒貨的舉動.不過,這一切都在我發現一些文章之後改觀,也請所有的投資朋友特別注意這家外資的舉動!!
以下是大事記:
5/6瑞士信貸在市場看壞NB四月出貨量的時候力挺鴻海是該產業的首選
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/100506/3/20eyd.html
5/13瑞士信貸點名鴻海是中國題材下最大的受惠者
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/100513/2/20w3v.html
5/14,瑞士信貸喊鴻海到189
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/100514/3/20xw7.html
6/01瑞士信貸重申鴻海超越大盤,目標喊到189
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/100602/3/21w1x.html
6/02查詢6月兩天的交易,結果發現,瑞士信貸賣超鴻海11407張,佔成交比重的9.58%,
而如果以6/02往前推20日計算,瑞士信貸總共賣出20943張,佔成交比重的3.36%,而這段期間,也正是鴻海股價跌的最慘的時候,20日內從143跌到119.5,狂跌了超過16%.
ps.資料來源:宏遠證券http://www.honsec.com.tw/HWweb/Content.Files/Securities.Files/ZC/ZC17.aspx
最不可思議的是,20日內的賣超張數,有一半是6/1,6/2賣出的,而他在6/1還重申鴻海超越大盤,目標喊到189,我看到這樣的數據,只有狂搖頭.雖然做生意的手法有很多種,但是這種口是心非的做法絕非大企業賺錢的選項,尤其是我很欣賞的瑞士商.
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Posted byTerry at 17:19 0 Comments
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鴻海股價是否值得投資?
2010/05/31
最近一個月鴻海股價從高點153跌到124左右,跌幅大約是20%,有很多朋友開始問我是否值得投資?下篇文章我想就用鴻海的一些數據來加以說明好了.
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Posted byTerry at 17:05 0 Comments
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統一超商的股價分析(一)
2010/05/27
朋友問我現在的統一超商是否要賣?我想如果用法人那套什麼EPS,P/E比可能還不夠精確,而且很多時候這些數據都是有問題的.譬如說,EPS是經由損益表計算出來的,那麼有些費用如果他不是當作費用來核銷,這樣盈餘就會變成假象,EPS就有可能失真,所以股票真的是一門學問,不是那麼簡單直接看EPS就可以了.
依據我的了解,統一超商在民國88年,89年曾經攻高到130,140元,所以我們就用那時候的資料跟現在來作個比較.如果先以下面這個表格來看:
這裡忘記列出三年的EPS各為2.78;2.96;3.9
這幾年假如你用EPS與P/E的觀念,你會完全不敢買,但我認為本益比只能參考.另外一個角度來想,假如你當時100多元敢買,現在本益比約22倍為何要賣?
假如你在民國89年5月1日,根據88年的年報來投資的話,你將會買在約106.5元,那麼整體的投資報酬率約是1.91%,相同的,民國90年,你根據89年報投資的話,投報率為2.16%,而到了99年,假如你現在用89.2去買,投報率還有3.39%.投報率每年越來越高的狀況下,我不認為長期投資者有需要在這個時候賣出.
也許這張表還不夠詳細,那麼我們來看看另外一張更仔細的分析表:
稍微有點複雜對嗎?我們直接看最後的結論,如果用剛剛提到的市價購買,那麼根據88年以及89年的報表來投資的話,最高的投報率約是1.84%以及1.89%,最低會賠錢.但是假如你在99年根據98年的年報來投資,以89.2購買的話,最低與最高的投報率約為1.8%-3.8%,當然我們假設折舊攤提的比例約為1%-3%之間.
我們可以了解,最後的投報率就是根據扣除折舊後所賺取的盈餘除以購買統一超商所延伸的資產,後者也就是資本公積啦,也就是面額溢價的部份.這個值大家都希望越大越好,所以最好就是賺越多的錢,資本公積不要成長的太快.如果以這三年來說,現在的價格我認為還是合理,並沒有太超過,但是如果價格在往上的話,對於空手者來說,分母將會越來越大,分子不變的情況下,就會發生投報率變低了.
股票分析當然包含未來的紅利,也就是現在股票常說的遠景,不過我是盡量以保守應對.統一超商今年的成長力道絕對比去年更強勁,也就是你的分子會越來越大,那麼我親愛的朋友,我現在實在看不出來要賣出的理由.
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Posted byTerry at 14:10 0 Comments
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台灣最勇,跌幅比韓國大!!
2010/05/26
昨天回到家看了一下指數,哇賽,竟然跌了236點,跌幅3.23%!!看看其他人好了,日本下跌3.06%,香港下跌3.47%,韓國下跌2.75%,歐股大約也都是介於2%-3%之間,我們是什麼東西阿,可以跌到3.23%,人家要打仗的,欠錢的都沒我們跌的多,我們真的是世界第一勇就對了.看了一下買賣超金額與融資卷,三大法人也才賣超99.73E,其中外資賣了約87E,成交量為1025E,以昨日大家這麼恐慌的丟出股票,900多E是誰丟的?另外一個角度,1000多E是誰吃下來的?有沒有可能只是左手換右手呢?大家要多想想這其中的原因. 融資昨日大幅下降,融卷小幅減少,融資下降56E,我認為的確可以清洗一些浮額,但是還不夠.其實我真的要奉勸這些融資的朋友,融資的手段真的很容易輸到脫褲子,我以前就常玩,但是沒有一次賺到錢的.台灣的股票市場實在太容易受到人為情緒的干擾的,你看看像鴻海這麼好的股票這波從4月底的154跌到剩下126,幾天時間,一個月,跌了將近20%,比大盤還多,說真的,我也是持有鴻海,而且目前也是有虧損,但是沒想過要賣,因為我相信郭董,而且以本益比來說,當初我覺得合理,現在更便宜,所以我就一直持有.如果你是用融資買的,你能持有多久?所以我認為台灣的股民真的要認真思考這個問題,千萬別被一些當沖客出的書籍所迷惑.說到鴻海,大家一定想到連11跳.最近媒體彷彿抓到炒新聞的話題,拼命的敲,我只能說,富士康的主管真的是欠缺磨練,也無法獨當一面.這個新聞曝光率最高的應該算是該廠的發言人吧,還上電視說明呢.我認為,這真的錯了.平常公司對外的發言也許可以由這個發言人出來面對,但現在是什麼時候,高階主管還不出來表現,那花那麼多錢請你來幹嘛?你要發言人去上電視說明,這很好,但是你有沒有想過大陸是什麼起家的?當初在土改的時候鬥倒了多少人,你看上電視的時候是不是就是那樣?現在無法控制了,還要郭董拉著記者去看廠房,還要郭董出面處理,我真的不知道這些主管是做什麼用的.會跳樓需要很大的勇氣,只有死意堅強的人會這麼做,大陸這些勞工離開農村來到這邊工作,為的是什麼,不就是錢.要加班有錢大家絕對很開心,誰管他身體會怎樣.想想台灣經濟剛起飛的時候,誰加班會有錢?但是常加班有聽到常常有人跳樓嗎?沒有.那為什麼大陸富士康的員工加班有錢拿又想跳樓呢?如果拿不到錢,你會繼續留在那邊嗎?我認為
大家問問自己就知道了,這很有可能就是背後有更不為人知的理由,例如優渥的撫恤金,以及被當成英雄般的報導.
話說回來,朋友前天寫信跟我說,這幾天會大跌,除了那些末日博士發表言論外,就是有一家債卷管理公司發表高論,說幾個主要國家,像是美英日等國都深陷火圈中,還舉出一堆的數據.姑且不論這些數據的對錯(實在忙到沒時間去查證),但是沒記錯的話,債卷的價格通常是跟股市相反的,也就是股市表現不好的時候,資金通常會往債市跑.挖賽,這樣你還相信這個什麼公司講的話阿,我把朋友痛罵了一頓!!我認為這家公司實在太高調了,如果他真的要賺錢,只要默默賺就好了,這樣做反而會讓人懷疑你的居心,實在得不償失.
最近原油價格是在趨勢盤整區的最下緣,但是各位有沒有發現一個很奇怪的問題,對了BDI指數.最近兩天連續大漲,昨日還漲了244點,
6.19%,BDI指數通常是景氣的前鋒,前一陣子都沒什麼表現,所以股市就下來了,現在這兩天大跌的時候他竟然還飆漲,這不奇怪嗎?我認為要多注意一下.最後還是那句話,現在盤勢尚未明朗,空手的人還是別進來的好,手中有股票的人,如果你要做的是短線,要嚴格設定停損停利,但是長線持有者我認為是可以續報.
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Posted byTerry at 07:55 2 Comments
Labels: 投資
情況不是你們講的那樣!!
2010/05/20
今日亞股好像表現不是很好,據說好像是昨日歐股大跌,美股也表現不好,所以亞股只能跟著跌,這是我剛剛從電話那頭聽到的消息.基於對於任何事情都抱持著柯南的精神的我,趕緊深入的了解其中原因.歐股會跌,所有的人都說是是德國總理梅克爾利用前天歐股大漲之後的收盤期間,發佈禁止無卷放空以及一些金融管制措施,結果美股因為還在盤中,所以先大個噴嚏前天跌了100多點,昨天歐股開盤反應後,美股續跌,尾盤才拉升起來.很多人懷疑是不是還有未爆彈還沒爆開,我除了敬佩這些人的妄想症實在很豐富以外,就是高度的懷疑這些人都是禿鷹的作手.希臘問題弄的人心惶惶,所有的人莫不把歐元區的相關赤字相關外債公諸於世,包含失業率等等的隱憂,甚至在末日主持人的節目中,連該國國民懶散,不肯動的民族特色都可以被拿出來罵個徹底,你說,還有什麼未爆彈?我反而認同梅克爾的做法,這是正確的,包含美國總統歐巴馬的金融改革也是正確的.想想為何會發生百年的金融海嘯?還不是華爾街那些銀行家跟一些既得利益者勾結,賣給我們什麼芭樂CDS,自以為聰明,搞的你破產他破產都不關這些銀行的事情,這難道不該規範嗎?
德國可算是歐元區的老大,美國算是全球的老大,這兩位領導人看不慣這些金融家玩弄百姓,決定規範銀行家的行為,導入正途,我真的真的給予最尊敬的掌聲!!這個決定也不是說突然的,想想當初爆發金融危機的時候,開G20,會議中就已經明白告示,要加強監督銀行,要改革金融,當初全球股市還以驚人的漲勢來回應G20的結論,如今,卻以大跌來回報當初的結論,甚至認為金融改革法案的通過是利空,我真的是只能無語問蒼天了!!
不管在歐洲或是在華爾街,總是會有一堆人希望繼續玩他們熟悉的把戲,所以他們到處放話,希望藉由媒體的力量把這股正派力量拉下來,我真的不希望大家被蒙蔽了.但是看看今日亞股的跌幅,日本跌了1.5%,南韓跌了1.8%,上海綜合跌了1.2%,台股跌了1.8%,我只能說傻眼.日本就不說了,南韓是因為朝鮮半島緊張的局面才下跌那麼多,奇怪,我們台灣也可以跟人家一樣,真是厲害!我們也要參戰就對了.更何況,如果韓國發生戰爭,受益的應該是台灣才對,因為我們有太多同質性的產品,根據轉單效應,台灣的廠商應該是漁翁得利,你說,我們跌什麼?
其實我認為最根本的原因並沒有被找出,所以應該擔心的點絕對不是媒體講的那樣,應該擔心的是油價以及原物料的需求.油價前幾日還走低到68左右,CRB也不見有往上的跡象,我認為這才是經濟復甦該擔心的,甚至如果還沒有改善,我就準備把手中設定短期持有的持股全部殺出了,因為這幾個的走勢已經有點疲弱,當然長期持有的股票我並不想動.今天還有一點很值得大家關注的是,剛剛朋友告訴我,有一個東森的節目叫做夢想街57號,被立委罵說亂報明牌,連所謂的財經作家,連所謂的主持人,這些很奇怪的咖都可以變成大師指點大家迷津,而且很多裡面的來賓不但參加這個節目,還參加同台末日主持人的節目,也變成該節目的神了.我問這個朋友,你有看我的blog嗎?他說有阿,而且他發現我以前就在說這個奇特的現象了.是的,這個真的很奇怪,也很有趣,一個財經作家,一個名嘴,竟然就可以報起名牌,竟然就是觀眾股市下跌的救世主了.不光只是這些人被點名,那位末日主持人更寶,前幾天台股表現的還算是中規中舉,這位末日主持人日前爆出的什麼庚年庚月股市崩盤說已經快掰不下去了,但是為了繼續演下去,最後他一直強調,我是把風險跟你們先預告,讓你們將來在下跌的時候有所準備,進而比別人損失的少!!我操....寫的真累,忍不住要問候了一下彰化,什麼狀況都可以凹回去就對了.
寫了這麼多,只是要告訴大家,現在的盤勢真的不太好,之前告知大家的,空手勿進,短期持有者注意停損與停利,現在狀況更嚴峻了,因為我從剛剛提到的數據中看到了短線的不安,請務必常常關注這些數據,然後把那些雜七雜八的媒體理由丟到一邊吧!!
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Posted byTerry at 16:06 0 Comments
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現金增資與盈餘轉增資對股本的影響
2010/05/18
現金增資主要是上市公司向股東籌資的一種方式，其目的在於籌得資金以進行投資或拓展公司業務，或用以償債以改善公司的財務狀況；也有一些惡劣的上市公司 藉此向股東索錢.也許您會問：為何不以配發股票股利的方式籌資呢？道理很簡單：同樣籌十億元的資金，配股票股利後股本將增加一億股，而現金增資則視當時
股票市價而
有彈性調整；假設當時市價５０元，公司決定溢價２５元發行新股，則股本只增加四千萬股.這樣解釋不知清不清楚？如果不清楚的話,請看下面的例子:
上市公司若營運良好，每年皆有固定配發股利，股利分兩種：股票股利與現金股利
其中股票股利又分為資本公積配股和盈餘轉增資配股兩種資本公積來源為溢價資本公積，法定資本公積......等
公司申辦資產重估後若有增值部份得列入資本公積，溢價資本公積來源為現金增資溢價部份
何謂溢價？
目前上市上櫃公司股票面額＜即股票上面印的票面價值，如郵票面值有五元，十二元等＞皆定為十元，所以若資本額為五億元，則公司股份發行額為五千萬股，每
股十元；
假設此公司目前市價為一百元，八十三年度稅後盈餘達八元，
因擴廠亟需資金八億元，決定八十三年度盈餘四億元全部轉增資，
因盈餘轉增資係採面額發行制，四億元轉增資後股本增加四千萬股，
若除權前一天收盤價為一百三十五元，
則除權參考價為：
１３５／１．８＝７５（元）權值達６０元
（１．８＝１＋０．８）
（０．８＝四億元／五億元，即股本增加倍數）＼
透過盈餘轉增資公司籌得四億元資金，尚欠四億元，
經董事會開會討論，認為目前國際市場匯率一夕數變，
國內利率又處高檔，不宜發行公司債或貸款，
決議辦理現金增資五億元，四億元支付擴廠款項，
餘一億元擬提前償還貸款，以改善公司財務結構
並決定現金增資與盈餘轉增資合併辦理
再回到前面，
由於兩項增資合併辦理，在除權時先扣除盈餘配股權值
得除權參考價７５元
過去現金增資必須除權，現在則交由市場機能決定價格，不另行除權
由於現金增資採溢價發行，董事會又開會決定溢價５０元發行新股，
五億／五十＝一千萬股，
故本年度資本額跳升至十億元
想想看，盈餘轉增資四億元使股本增加四千萬股
現金增資五億元卻只增加股本一千萬股
對公司而言，在營運良好的情況下，顯然現金增資較為有利
明白了嗎？
ps.參考來源:美麗之島
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Posted byTerry at 13:06 0 Comments
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何謂資本公積
最近有人問我,什麼是資本公積阿?本來很想只回答就是股票超過面額多出來的部份,上網找了一下,發現有人寫的真是棒,不但說明資本公積,還用例子加以說 明.雖然這個人也是轉寄一位叫做口木先生的blog,但因為我實在找不到在他的blog的那篇,只好把這個網址列出,大家可以先看看.
http://musicjerry.pixnet.net/blog/post/21933717
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Posted byTerry at 11:58 0 Comments
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忽多忽空,這些演員還真厲害!
2010/05/17
台股今日大跌173點,電視的名嘴馬上看衰,怎不見上星期的神勇呼籲多頭反彈了?星期五歐美股市大跌,也不見經濟數據差到哪裡去,我認為只是信心的問題吧!媒體逮到機會就大肆宣傳末日說,搞得大家人心惶惶的.我覺得媒體是沒錯啦,該盡一份心力告知大家真實的現況,但是會不會成,有沒有救這些都還是未知數,我認為還是不必過度的渲染,甚至請到一些演員配合,提到二次衰退,提到憂慮之牆,提到泡沫,我認為都是演過頭啦.
拉拉把把並非是死多頭,因為我這陣子一直奉勸如果你是做短期的,空手者不要進來,手上有股票的要停損停利,但如果是長期的,你選中好的股票跟本不需要擔心,反而多一些機會,看自己的能力,加減笑納.
剛剛回到家發現跌這麼多,看了一下好像基本面沒變化那麼大阿,怎麼會跌成這樣呢?說到底就是信心不夠啦,好啦,我就抓幾張圖讓大家重建一下信心好了.
一.聯發科
二.宏達電
三.大立光
拉拉把把一直不是很喜歡看技術分析的,但是為了說明趨勢,勉強抓了三張圖來說明.高價股不是一般人買的起的,通常買的都是大戶不然就是法人,台灣股市是淺碟市場,大戶與法人佔的比率雖小,但是子彈集中,往往有舉足輕重的角色.我們看一下月線,現在說空頭早了點,還在整理,當然有可能往上或往下,不過就現在來說未知.成交量也都沒有明顯放大,這些大戶與法人都沒跑,那麼,這些所謂的大師怎麼有辦法說的出來即將步入空頭?
大家再來看看成本股中的大咖:
一.台積電
二.鴻海
我也看不出來現在有往下的趨勢,今天的成交量869E,其中三大法人賣123E,這是很高的金額比例喔,但是你看從上週以來賣超那麼多,結果一些代表性的股票並沒有往下,代表的意思是,這些人除非是必要的資金回流外,就是把弱勢的股票淘汰而已.新台幣今日的走勢更神奇了,在尾盤之前竟然還升值,這不尋常.因為如果資金要退出的話,通常是台幣會回貶才是,股票不好的時候更是這樣,但今天在央行干預之前,竟然還升值,我認為不尋常.
說到央行干預,為何今日要最後一盤大幅干預造成新台幣重扁2.52角呢?我認為最近的信心不足有關,如果台幣再持續升值,那麼原本認為出口會受到歐債影響的電子業,不就更慘?再經過媒體的報導,我看大概也就玩不下去了.其實我認為數據才是最重要的依據,現在談多空太早,只能說是盤整.
大家可以再注意一檔股票,台灣黃金概念股,佳龍:
如果黃金真的是大家現在的追逐標的,為何今日這種盤勢這種芬圍下會開高走低?值得大家深思!!
ps.圖片來源為奇摩股市,純粹說明使用.
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Posted byTerry at 17:07 0 Comments
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餛飩麵別亂吃阿
2010/05/14
許多人問我現在怎麼看台股,我只說一句,餛飩麵別亂吃阿!!朋友問我,為什麼一直不鼓吹他們進去買,每天看一些股票在漲真的很難受,我說看你的錢一點一滴的變小才是難受.從之前到現在,大家可以翻翻我以前的文章就知道,沒有改變(不像ㄧ些財經節目或是末日主持人),就還是一句話,空手者勿進,已購買者嚴格設定停損與停利,如果沒有到這兩個點就續報,因為你的成本夠低(我假設大家有拜讀過巴爺爺的選股策略),但是當然如果你是長期投資者,這些當然不需要考慮太多.
為什麼不是喊空或是喊多那麼明確呢,原因是現在的局勢很混沌.我不是因為希臘債信危機之後才喊的喔(希臘問題根本不是問題,只是空頭禿鷹要慣殺的把戲吧),一直以來都是這樣喊,為什麼呢,這是看到一些數據.
一.原油
我們來看看,原油的價格我只用杜拜原油的走勢圖來代表,大概都一樣.大家看看這張三年的走勢圖,原油從140幾跌下來做一個反彈,現在看起來都是在69-89的區間波動.有人說石油最近經常在跌耶,是的,但是基本上都還是在上升趨勢線的範圍內波動.為什麼要看石油的線圖呢,大家應該知道以前有一個叫做石油危機的吧?對啦,生活周遭無一不是要用到石油,即使現在很多人在炒替代能源,但是這尚未有辦法全面的取代,因此原油對於幾年內的經濟還是有很大的影響.
既然這樣,代表著如果經濟起飛的時候,應該用油用的更兇吧?是的,這樣的推論很正確.請再看看DJ上12000點了,原油還是不太愛動,為什麼?因為發現庫存越來越多,即使現在墨西哥彎還一直再漏油,但是庫存竟然還比去年12月來的多,這...太奇怪了吧,所以原油價格就炒不起來了.所以這個數據讓我覺得應該要保守.
二.CRB
從原油我們延伸到商品的價格,我們可以看看CRB的走勢,這是由幾種商品所構成的指數,涵蓋農業,金屬,能源等等,通常CRB走勢會跟景氣成正向的關係,也就是景氣好的時候,一些商品例如豆類,玉米,黃金,糖,可可之類的原物料都會跟著上漲,
看看CRB三年的走勢圖,發現現在還是在上升軌道上,但是其實離反轉真的很接近,你可以看出CRB的走勢一直不是很明朗,所以你知道現在的狀況了吧,如果他是一直往上走,那麼你就可以進場做多,如果反轉往下,我會建議你賣出你手上的股票,不管有沒有獲利或是損失,反正就是殺出!!現在的狀況告訴我們並無通膨的危險,所以你要美聯儲怎麼升息?
三.Bonds
再來看看下面這張三年的美國10年期國債的部份
利率是跟面值成反比的,大家可以看出國債的利率現在竟然比09年12月那時候金融風暴最慘的時候還低,代表什麼呢,代表著有許多的資金現在其實跑到國債裡面去的.這些資金搶國債來買的原因就是他們覺得現在的情況不明,或是他們看出未來的不穩定性,所以積極搶進公債,造成利率下跌,價格往上走.我認為這張圖已經很清楚的告訴我們很多的資金還是在場外觀望的,不認為現在是復甦的狀況.
四.日元
我們來看看美元兌換日元的走勢.為什麼要看日元的走勢呢?這是因為日本實施很長的零利率,所以現在國際很多的熱錢都是從日本借出來的,跑到很多國家去炒作.雖然現今的美元也是如此,但日元因為很早就開始零利率,所以還是有參考價值.
日元從120左右兌換一美元一直升值到93左右,現在似乎有點要貶值的味道,但是不是很明顯,還是得多觀察.萬一日元不是貶值而是升值,就要觀察是否是資金回流.萬一是的話,那麼事情就比較大條了,想想看你借錢出來投資,什麼時候會讓你想把錢還回去你就知道了.
五.韓圜
韓國跟我們一樣都是電子出口比率很高的國家,貨幣走勢也很接近,我們可觀察觀察
我們可以看出韓國的貨幣五月以前都是升值的趨勢,然而現在卻有趨貶的跡象,為什麼?我想應該是他們的央行有積極干預的關係.韓國是跟美國很body的國家,貨幣可以貶值多久我是很觀望,美國的經濟搞不起來,他還會允許韓圜貶值嗎?台幣更不用說了,我們也是靠人家的臉色的.既然這樣,代表什麼?觀察韓圜與台幣的走勢可以推測美國的經濟狀況.
由於數據實在太多了,為了先讓部份讀者可以先行了解,所以就先以這五種數據讓大家了解為何泰瑞苦口婆心的要大家空手者勿近,已經購買者要多關心這些數據的變化,因為現在都是處於停滯期阿.但是如果你問我,我願意投資一家企業10年,只要他不會倒我都願意持有,那麼我會告訴你,這些短期的變化你可以不必理會.
ps.圖片來源:經濟部能源局,bloomberg,stockq.org
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Posted byTerry at 21:31 0 Comments
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投資論壇新文章
2010/05/13
老師在講你有沒有在聽,台灣投顧特殊文化也吹近所謂的財經節目!!請到我的投資論壇看看新文章喔..
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Posted byTerry at 11:55 0 Comments
Labels: 投資
投資論壇文章錯字更正
2010/05/07
上篇文章有錯字,特別更正.詳情請到投資論壇觀看!
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Posted byTerry at 22:43 0 Comments
Labels: 投資
投資論談新文章
這是什麼烏龍阿,一根手指造成道瓊狂跌1000點!!投資論壇有我的新文章,歡迎來看喔..
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Posted byTerry at 22:37 0 Comments
Labels: 投資
投資論壇新文章
2010/05/06
最近台股暴跌,莫怕!!你一定要到我的投資論壇看看我的分析,本來昨天就想寫了,但是因為出差延遲到今日才動筆,希望不晚!
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Posted byTerry at 18:36 0 Comments
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投資論壇新文章
2010/04/30
一年一度的520檔期又到了,這次竟然有超過1500億的推案,心驚!!!請到我的投資論壇看更詳細的文章.
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Posted byTerry at 09:46 0 Comments
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投資論壇新文章
這篇文章主要是針對現在很流行的電動機車做個說明,如果你想投資,一定要先看過這篇文章!!請到我的投資論壇觀看,謝謝.
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Posted byTerry at 08:51 0 Comments
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統一超商VS全家
2010/04/27
很多人知道我有投資統一超,於是問我為何不投資全家?對拉拉把把來說,比較常去7-11,一來除了他的點較多外,就是我覺得他的便當我比較喜歡吃,所以如果這兩家同時出現在我面前而我正肚子餓的時候,我會走進7-11.但是如果只是要買飲料或是繳費,我就會選擇離我最近的那家,因為沒差.這樣說明似乎還不足以告訴大家為何我會選擇統一超的股票來投資,以下請看我的分析.
| 統一超(2912) | 全家(5903) | |
| 成立時間 | 76/6/10 | 77/8/18 |
| 董事長 | 高清愿 | 潘進丁 |
| 經營團隊 | 統一集團 | 日商禾豐集團 |
| 流通在外股本(資本額) | 103.96億 | 22.32億 |
| 法人持股比例 | 38.23% | 52.32% |
| 董監持股 | 46.24% | 70.80%(董監又身兼外資) |
| 家數 | 約4500家 | 約2400家 |
市佔率第一名的就是7-11了,第二名就是全家(日商),第三名就是萊爾富(光泉,大約1250家),第四名就是ok(大約830家).我們討論的焦點放在第一名與第二名要選哪者,因此先看看兩者資本額差異.一看發現竟然差了5倍,同時你也可以觀察兩者每日成交的張數,你會發現成交張數也差很多,我想這也跟上市與上櫃有關.統一超雖然較大,但是上漲的速度會比較慢.反之,全家可能有一點的刺激就可以往上衝.
統一超與全家營業收入五年比較
| 統一超 | 全家 | |
| 94年營業收入 | 936.74E | 296.84E |
| 95年營業收入 | 999.8E | 307.86E |
| 96年營業收入 | 1023.64E | 334.09E |
| 97年營業收入 | 1021.91E | 378.13E |
| 98年營業收入 | 1017.56E | 392.01E |
就營收方面來看,統一超在過了1000億以後就比較少有突破性的發展.反而全家在這五年營收的成長較快,這也跟兩者的展店策略有關.統一超在這幾年展店速度變得比較保守,同時也關閉了一些不賺錢的店,加上兩者的加盟金有差異,所以造成營收的差異.但是會賺錢還不夠,我們還需要繼續往下看.
統一超與全家毛利率五年比較
| 統一超 | 全家 | |
| 94年毛利率 | 30.06% | 29.28% |
| 95年毛利率 | 30.25% | 29.97% |
| 96年毛利率 | 31.01% | 30.02% |
| 97年毛利率 | 32.03% | 29.82% |
| 98年毛利率 | 32.4% | 30.14% |
毛利率是營收扣掉貨物的成本之後剩下的費用比例.我們可以看到統一超是逐年成長,全家呈現停滯的狀況,這跟統一超近年來逐漸發展自有品牌有關,當然相同的東西大量採購,成本也會比小量採購便宜.
統一超與全家淨利率五年比較
| 統一超 | 全家 | |
| 94年淨利率 | 3.4% | 2.3% |
| 95年淨利率 | 3.82% | 2.04% |
| 96年淨利率 | 3.54% | 1.89% |
| 97年淨利率 | 3.44% | 1.87% |
| 98年淨利率 | 3.99% | 1.86% |
扣除一些營業支出或一些雜項後,我們得到淨利.我們發現兩者差距越來越大且方向越來越不同.統一超可能透過一些控管來減少這些成本的支出,所以在微利時代,他還能維持一定的淨利.但是全家這方面就比較弱一點了.假設兩家賣相同的東西,賺一樣多的營收,比的當然是誰的成本低,誰就是贏家,不然賺到的錢都拿去支付一些成本,那不就是白做工了?
統一超與全家EPS五年比較
| 統一超 | 全家 | |
| 94年EPS | 3.99 | 3.28 |
| 95年EPS | 4.18 | 2.89 |
| 96年EPS | 3.96 | 2.83 |
| 97年EPS | 3.85 | 3.16 |
| 98年EPS | 3.9 | 3.26 |
EPS是盈餘/流通在外股數,看起來統一超商略勝一籌.當然你也可以透過換算成本益比的方式計算一下目前的股價是否便宜或是屬於昂貴.
統一超與全家負債比五年比較
| 統一超 | 全家 | |
| 94年負債比 | 54.89% | 64.49% |
| 95年負債比 | 55.99% | 62.89% |
| 96年負債比 | 61.88% | 64.35% |
| 97年負債比 | 65.1% | 66.68% |
| 98年負債比 | 61.26% | 67.81% |
便利商店的確是需要囤貨的產業,所以有較高的負債我不意外.但是我不懂的是,統一超為什麼94,95年還可以維持百分之50幾的負債,近年來卻提高到6成以上?不過就負債來比較的話,統一超還是表現比較好.
統一超營收比重變化
| 飲料類 | 非食品類 | 食品服務類 | 出版品 | 一般食品類 | 其它類 | 其他營業收入 | 銷貨退回及折讓 | 業務營收淨額 | |
| 98/1 | 29.29% | 23.65% | 12.18% | 15.21% | 15.13% | 0.16% | 4.43% | 0.05% | 86.79E |
| 98/2 | 31.96% | 24.73% | 12.26% | 14.12% | 11.88% | 0.24% | 4.88% | 0.06% | 74.79E |
| 98/3 | 31.08% | 24.31% | 13.88% | 13.52% | 11.73% | 0.18% | 5.32% | 0.03% | 79.82E |
| 99/1 | 30.95% | 23.04% | 15.15% | 14.57% | 11.33% | 0.25% | 4.74% | 0.03% | 87.62E |
| 99/2 | 31.3% | 21.65% | 13.9% | 15.73% | 12.53% | 0.24% | 4.67% | 0.02% | 88.62E |
| 99/3 | 33.34% | 21.8% | 15.04% | 14.77% | 9.8% | 0.27% | 5% | 0.02% | 92.67E |
全家營收比重變化
| 煙酒類 | 飲料類 | 速食品類 | 服務類 | 出版品類 | 一般食品類 | 其他類 | 其他營業收入 | 銷貨退回及折讓 | 業務營收淨額 | |
| 98/1 | 29.47% | 19.08% | 10.54% | 2.15% | 3.46% | 12.65% | 19.31% | 3.35% | 0 | 32.28E |
| 98/2 | 30.07% | 23.21% | 10.7% | 1.75% | 3.18% | 9% | 18.23% | 3.89% | 0 | 29E |
| 98/3 | 29.74% | 23.52% | 12.29% | 1.4% | 3.99% | 10.88% | 14.43% | 3.84% | 0.08% | 30.37E |
| 99/1 | 27.82% | 19.7% | 13.33% | 1.37% | 4.04% | 15.39% | 14.59% | 3.84% | 0.08% | 31.84E |
| 99/2 | 27.64% | 21.19% | 12.38% | 2.88% | 4.31% | 10.27% | 17.82% | 3.63% | 0.1% | 32.6E |
| 99/3 | 28.3% | 23.4% | 13.66% | 1.89% | 4.57% | 8.86% | 14.27% | 4.57% | 0.1% | 33.25E |
特別用同期來比較營收比重,我們知道人家說賣冰賣飲料的最好賺,所以我們來看看.統一超商在鋪貨或是銷貨上都focus在飲料上,在沒有缺水危機之前,我認為這點帶來的利潤還是比較可觀的.
統一超與全家股東權益報酬率比較
(股東權益報酬率 =稅後損益 / 平均股東權益淨額)
| 統一超 | 全家 | |
| 94年ROE | 24.73% | 21.57% |
| 95年ROE | 24.53% | 18.66% |
| 96年ROE | 22.47% | 17.98% |
| 97年ROE | 21.53% | 19.3% |
| 98年ROE | 22.95% | 19.17% |
統一超與全家現金流量比率比較
(營業活動淨現金流量 /流動負債)
| 統一超 | 全家 | |
| 94 | 57.5% | 46.46% |
| 95 | 52.59% | 20.1% |
| 96 | 34.67% | 29.85% |
| 97 | 28.49% | 50.17% |
| 98 | 36.79% | 24.99% |
我都會看這個項目,因為這是調整過後的金額,比較貼近現實.統一超在97年的時候首度輸給全家,98年又拉回來,我在想這可能跟97年有筆借款有關,可能需要投資,所以大量使用到現金,但是在98年已經恢復正常水準,因此還是給予肯定.
綜合以上優點與缺點,我認為兩家公司各有表現優良的地方,但是就如同鴻海一樣,當一樣東西越來越微利的時候,你可以做的事情就是想辦法降低你的成本,所以鴻海去研發什麼自動工廠,不需要開燈,不用請那麼多人.統一超吸引我的地方除了成本控制外,還有就是創意.我認為他的活動做的比競爭對手成功,而且現在他也學聰明了,妥善利用他的一些相關企業,尤其是跟吃喝有關的.以前推出優惠,大家都收集公仔,現在,大家都去換吃的,這不就呼應剛剛所講的,賣水的最好賺的原理.
ps.數字來源為公開資訊站,本統計牽涉到四捨五入
上季季報公佈,統一超也表現超乎預期,當然啦,我買的時候並非公告的時候,所以啦,這邊也就不放馬後炮的再拿季報出來說明.預估今年EPS將會到4.5的水準,以平均22的本益比,我是看好到99元.當然啦,這是我的判斷,我還是不建議空手者現階段進來接手賺後面的10元,因為風險與報酬不成比例.
根據媒體的報導,統一超今年主打自有品牌,營收比重會由23%上升到30%,2013年自由品牌將佔50%,且今年將大力開店,新增100加以上的門市.假如這是真的話,我認為這是非常正確的做法,且可以把對手狠狠拋開.但是也不是說全家沒有機會,全家要能跟統一超力抗,只有籌組抗超聯盟,類似三國的吳與蜀的結盟才行,更積極一點,整合老二老三老四成一家,也積極發展自有品牌,那麼,統一超將面臨史上最大的危機.
總結,基於以上的原理,我認為如果是由我來選擇,現階段我還是會選擇統一超.ps.數字來源為公開資訊站,本統計牽涉到四捨五入
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Posted byTerry at 10:03 0 Comments
Labels: 統一超商
投資論談新文章
我的投資論壇有新文章,歡迎對台股有興趣的朋友去看看喔!!
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Posted byTerry at 09:49 0 Comments
Labels: 投資
手中持股勿殺出,空手者請勿進入
2010/04/24
論壇有新文章囉,針對目前盤勢做一分析,希望能讓每個人操作更有方向.請點選我的投資論壇觀賞.
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Posted byTerry at 06:44 0 Comments
Labels: 投資
有錢的步驟
2010/04/23
看完"我11歲,就很有錢"的心得筆記:一.列出十個想變成有錢的理由
二.選出當中最重要的三個
三.開一個夢想相簿,裡面放入那三個理由的照片
四.每天觀看夢想相簿的相片冥想
五.做三個夢想存錢筒,在罐子上寫上每個夢想,把省下的錢投入
六.仔細去找賺錢的機會.你必須不要再去想為什麼做不成的原因,而是應該去尋找可以實現的機會
七.清楚自己喜歡做什麼事情,然後再想想如何利用他來賺錢.我們能賺多少錢就看我們有多少自信,同時也跟我們把注意力集中在我們會的東西還是不會的東西上面有關.
八.不要只單單做一件工作
九.就算出現問題的時候,還是要貫徹自己的決心
十.即使事情進行的很順利,也還是要每天寫成功日記,做視覺化的功課
十一.遵守72hr原則.計畫做一件事情,一定要在72hr內完成, 不然你很有可能永遠都不會去做
十二.做自己真正喜歡的事情時,才有成功的可能
十三.有負債的人使用四種方法就可以解決負債:
1.剪掉手上所有的信用卡
2.償還貸款時繳付的金額,越少越好
3.消費性的負債,需要注意50/50原則.也就是扣除生活所需的費用後,把剩下金額的50%存起來,另一半才用來還這些消費性貸款
4.有負債的人,應在他的錢包上貼一張紙,寫著"這真的有必要嗎?"
十四.每次領到的錢,視目標而定,可以的話,幫鵝把50%的錢存起來,另外40%存在夢想存錢筒,最後的10%才拿去花用
十五.投資72定理:將72除以每年獲利的百分比,得到的結果就是錢增加為兩倍時所需要的年數.例如每年獲利12%,以就是六年之後,手頭的錢會變成現在的兩倍.
十六.計算通貨膨脹也可以使用72定理.用72除以通貨膨脹率,得到的值就是錢的價值變成原來的二分之一時,需要多少時間.例如72除以通貨膨脹率3(假設是3%的通膨),那麼24年後你的錢的價值只會剩下一半
十七.根據上面的公式,通膨跟定存利息其實差不多,有時還會比較高,因此把錢存在銀行不是個好做法.年輕人可以把較少比例的錢放在銀行
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Posted byTerry at 12:00 0 Comments
Labels: 富裕之路
夢想相簿網址
這是我的夢想相簿網址,放在flickr上喔.http://www.flickr.com/photos/terrychiang/sets/72157623925363790/
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Posted byTerry at 11:58 0 Comments
Labels: 富裕之路
十個想變有錢的理由
這是拉拉把把的理由,但不一定是你的喔!!按下連結後請輸入密碼
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Posted byTerry at 11:27 0 Comments
Labels: 富裕之路
blogger網誌加上密碼
還未完成或是只想讓特定人看的文章也可以鎖起來囉!!今天google到這篇文章,覺得寫的滿好用的,如果你跟我一樣,有些文章只想特定的人觀看而已,這時候你就需要一把密碼的key來管理了,以下的作者寫的方式簡單明暸,很好用喔.http://chenkaie.blogspot.com/2007/03/javascript-encrypt-your-private-blog.html
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Posted byTerry at 11:22 0 Comments
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readmore的設定
2010/04/20
如果你也想讓你的文章不要全部展開,而要出現"閱讀更多"等等的字樣,你一定要看這篇文章.我以blogger為例,點選"版面設定">"修改HTML">點選"展開小裝置範本">
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Posted byTerry at 16:50 0 Comments
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