鴻海股價是否值得投資?
2010/05/31

最近一個月鴻海股價從高點153跌到124左右,跌幅大約是20%,有很多朋友開始問我是否值得投資?
下篇文章我想就用鴻海的一些數據來加以說明好了.
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統一超商的股價分析(一)
2010/05/27

朋友問我現在的統一超商是否要賣?
我想如果用法人那套什麼EPS,P/E比可能還不夠精確,而且很多時候這些數據都是有問題的.譬如說,EPS是經由損益表計算出來的,那麼有些費用如果他不是當作費用來核銷,這樣盈餘就會變成假象,EPS就有可能失真,所以股票真的是一門學問,不是那麼簡單直接看EPS就可以了.

依據我的了解,統一超商在民國88年,89年曾經攻高到130,140元,所以我們就用那時候的資料跟現在來作個比較.如果先以下面這個表格來看:



這裡忘記列出三年的EPS各為2.78;2.96;3.9
這幾年假如你用EPS與P/E的觀念,你會完全不敢買,但我認為本益比只能參考.另外一個角度來想,假如你當時100多元敢買,現在本益比約22倍為何要賣?

假如你在民國89年5月1日,根據88年的年報來投資的話,你將會買在約106.5元,那麼整體的投資報酬率約是1.91%,相同的,民國90年,你根據89年報投資的話,投報率為2.16%,而到了99年,假如你現在用89.2去買,投報率還有3.39%.投報率每年越來越高的狀況下,我不認為長期投資者有需要在這個時候賣出.

也許這張表還不夠詳細,那麼我們來看看另外一張更仔細的分析表:



稍微有點複雜對嗎?我們直接看最後的結論,如果用剛剛提到的市價購買,那麼根據88年以及89年的報表來投資的話,最高的投報率約是1.84%以及1.89%,最低會賠錢.但是假如你在99年根據98年的年報來投資,以89.2購買的話,最低與最高的投報率約為1.8%-3.8%,當然我們假設折舊攤提的比例約為1%-3%之間.

我們可以了解,最後的投報率就是根據扣除折舊後所賺取的盈餘除以購買統一超商所延伸的資產,後者也就是資本公積啦,也就是面額溢價的部份.這個值大家都希望越大越好,所以最好就是賺越多的錢,資本公積不要成長的太快.如果以這三年來說,現在的價格我認為還是合理,並沒有太超過,但是如果價格在往上的話,對於空手者來說,分母將會越來越大,分子不變的情況下,就會發生投報率變低了.

股票分析當然包含未來的紅利,也就是現在股票常說的遠景,不過我是盡量以保守應對.統一超商今年的成長力道絕對比去年更強勁,也就是你的分子會越來越大,那麼我親愛的朋友,我現在實在看不出來要賣出的理由.
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Posted byTerry at 14:10 0 Comments

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台灣最勇,跌幅比韓國大!!
2010/05/26

昨天回到家看了一下指數,哇賽,竟然跌了236點,跌幅3.23%!!看看其他人好了,日本下跌3.06%,香港下跌3.47%,韓國下跌2.75%,歐股大約也都是介於2%-3%之間,我們是什麼東西阿,可以跌到3.23%,人家要打仗的,欠錢的都沒我們跌的多,我們真的是世界第一勇就對了.看了一下買賣超金額與融資卷,三大法人也才賣超99.73E,其中外資賣了約87E,成交量為1025E,以昨日大家這麼恐慌的丟出股票,900多E是誰丟的?另外一個角度,1000多E是誰吃下來的?有沒有可能只是左手換右手呢?大家要多想想這其中的原因.
融資昨日大幅下降,融卷小幅減少,融資下降56E,我認為的確可以清洗一些浮額,但是還不夠.其實我真的要奉勸這些融資的朋友,融資的手段真的很容易輸到脫褲子,我以前就常玩,但是沒有一次賺到錢的.台灣的股票市場實在太容易受到人為情緒的干擾的,你看看像鴻海這麼好的股票這波從4月底的154跌到剩下126,幾天時間,一個月,跌了將近20%,比大盤還多,說真的,我也是持有鴻海,而且目前也是有虧損,但是沒想過要賣,因為我相信郭董,而且以本益比來說,當初我覺得合理,現在更便宜,所以我就一直持有.如果你是用融資買的,你能持有多久?所以我認為台灣的股民真的要認真思考這個問題,千萬別被一些當沖客出的書籍所迷惑.說到鴻海,大家一定想到連11跳.最近媒體彷彿抓到炒新聞的話題,拼命的敲,我只能說,富士康的主管真的是欠缺磨練,也無法獨當一面.這個新聞曝光率最高的應該算是該廠的發言人吧,還上電視說明呢.我認為,這真的錯了.平常公司對外的發言也許可以由這個發言人出來面對,但現在是什麼時候,高階主管還不出來表現,那花那麼多錢請你來幹嘛?你要發言人去上電視說明,這很好,但是你有沒有想過大陸是什麼起家的?當初在土改的時候鬥倒了多少人,你看上電視的時候是不是就是那樣?現在無法控制了,還要郭董拉著記者去看廠房,還要郭董出面處理,我真的不知道這些主管是做什麼用的.會跳樓需要很大的勇氣,只有死意堅強的人會這麼做,大陸這些勞工離開農村來到這邊工作,為的是什麼,不就是錢.要加班有錢大家絕對很開心,誰管他身體會怎樣.想想台灣經濟剛起飛的時候,誰加班會有錢?但是常加班有聽到常常有人跳樓嗎?沒有.那為什麼大陸富士康的員工加班有錢拿又想跳樓呢?如果拿不到錢,你會繼續留在那邊嗎?我認為
大家問問自己就知道了,這很有可能就是背後有更不為人知的理由,例如優渥的撫恤金,以及被當成英雄般的報導.

話說回來,朋友前天寫信跟我說,這幾天會大跌,除了那些末日博士發表言論外,就是有一家債卷管理公司發表高論,說幾個主要國家,像是美英日等國都深陷火圈中,還舉出一堆的數據.姑且不論這些數據的對錯(實在忙到沒時間去查證),但是沒記錯的話,債卷的價格通常是跟股市相反的,也就是股市表現不好的時候,資金通常會往債市跑.挖賽,這樣你還相信這個什麼公司講的話阿,我把朋友痛罵了一頓!!我認為這家公司實在太高調了,如果他真的要賺錢,只要默默賺就好了,這樣做反而會讓人懷疑你的居心,實在得不償失.

最近原油價格是在趨勢盤整區的最下緣,但是各位有沒有發現一個很奇怪的問題,對了BDI指數.最近兩天連續大漲,昨日還漲了244點,
6.19%,BDI指數通常是景氣的前鋒,前一陣子都沒什麼表現,所以股市就下來了,現在這兩天大跌的時候他竟然還飆漲,這不奇怪嗎?我認為要多注意一下.最後還是那句話,現在盤勢尚未明朗,空手的人還是別進來的好,手中有股票的人,如果你要做的是短線,要嚴格設定停損停利,但是長線持有者我認為是可以續報.
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Posted byTerry at 07:55 2 Comments

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情況不是你們講的那樣!!
2010/05/20

今日亞股好像表現不是很好,據說好像是昨日歐股大跌,美股也表現不好,所以亞股只能跟著跌,這是我剛剛從電話那頭聽到的消息.基於對於任何事情都抱持著柯南的精神的我,趕緊深入的了解其中原因.

歐股會跌,所有的人都說是是德國總理梅克爾利用前天歐股大漲之後的收盤期間,發佈禁止無卷放空以及一些金融管制措施,結果美股因為還在盤中,所以先大個噴嚏前天跌了100多點,昨天歐股開盤反應後,美股續跌,尾盤才拉升起來.很多人懷疑是不是還有未爆彈還沒爆開,我除了敬佩這些人的妄想症實在很豐富以外,就是高度的懷疑這些人都是禿鷹的作手.希臘問題弄的人心惶惶,所有的人莫不把歐元區的相關赤字相關外債公諸於世,包含失業率等等的隱憂,甚至在末日主持人的節目中,連該國國民懶散,不肯動的民族特色都可以被拿出來罵個徹底,你說,還有什麼未爆彈?我反而認同梅克爾的做法,這是正確的,包含美國總統歐巴馬的金融改革也是正確的.想想為何會發生百年的金融海嘯?還不是華爾街那些銀行家跟一些既得利益者勾結,賣給我們什麼芭樂CDS,自以為聰明,搞的你破產他破產都不關這些銀行的事情,這難道不該規範嗎?

德國可算是歐元區的老大,美國算是全球的老大,這兩位領導人看不慣這些金融家玩弄百姓,決定規範銀行家的行為,導入正途,我真的真的給予最尊敬的掌聲!!這個決定也不是說突然的,想想當初爆發金融危機的時候,開G20,會議中就已經明白告示,要加強監督銀行,要改革金融,當初全球股市還以驚人的漲勢來回應G20的結論,如今,卻以大跌來回報當初的結論,甚至認為金融改革法案的通過是利空,我真的是只能無語問蒼天了!!
不管在歐洲或是在華爾街,總是會有一堆人希望繼續玩他們熟悉的把戲,所以他們到處放話,希望藉由媒體的力量把這股正派力量拉下來,我真的不希望大家被蒙蔽了.但是看看今日亞股的跌幅,日本跌了1.5%,南韓跌了1.8%,上海綜合跌了1.2%,台股跌了1.8%,我只能說傻眼.日本就不說了,南韓是因為朝鮮半島緊張的局面才下跌那麼多,奇怪,我們台灣也可以跟人家一樣,真是厲害!我們也要參戰就對了.更何況,如果韓國發生戰爭,受益的應該是台灣才對,因為我們有太多同質性的產品,根據轉單效應,台灣的廠商應該是漁翁得利,你說,我們跌什麼?

其實我認為最根本的原因並沒有被找出,所以應該擔心的點絕對不是媒體講的那樣,應該擔心的是油價以及原物料的需求.油價前幾日還走低到68左右,CRB也不見有往上的跡象,我認為這才是經濟復甦該擔心的,甚至如果還沒有改善,我就準備把手中設定短期持有的持股全部殺出了,因為這幾個的走勢已經有點疲弱,當然長期持有的股票我並不想動.今天還有一點很值得大家關注的是,剛剛朋友告訴我,有一個東森的節目叫做夢想街57號,被立委罵說亂報明牌,連所謂的財經作家,連所謂的主持人,這些很奇怪的咖都可以變成大師指點大家迷津,而且很多裡面的來賓不但參加這個節目,還參加同台末日主持人的節目,也變成該節目的神了.我問這個朋友,你有看我的blog嗎?他說有阿,而且他發現我以前就在說這個奇特的現象了.是的,這個真的很奇怪,也很有趣,一個財經作家,一個名嘴,竟然就可以報起名牌,竟然就是觀眾股市下跌的救世主了.不光只是這些人被點名,那位末日主持人更寶,前幾天台股表現的還算是中規中舉,這位末日主持人日前爆出的什麼庚年庚月股市崩盤說已經快掰不下去了,但是為了繼續演下去,最後他一直強調,我是把風險跟你們先預告,讓你們將來在下跌的時候有所準備,進而比別人損失的少!!我操....寫的真累,忍不住要問候了一下彰化,什麼狀況都可以凹回去就對了.

寫了這麼多,只是要告訴大家,現在的盤勢真的不太好,之前告知大家的,空手勿進,短期持有者注意停損與停利,現在狀況更嚴峻了,因為我從剛剛提到的數據中看到了短線的不安,請務必常常關注這些數據,然後把那些雜七雜八的媒體理由丟到一邊吧!!
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Posted byTerry at 16:06 0 Comments

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現金增資與盈餘轉增資對股本的影響
2010/05/18

現金增資主要是上市公司向股東籌資的一種方式，其目的在於籌得資金以進行投資或拓展公司業務，或用以償債以改善公司的財務狀況；也有一些惡劣的上市公司
藉此向股東索錢.也許您會問：為何不以配發股票股利的方式籌資呢？道理很簡單：同樣籌十億元的資金，配股票股利後股本將增加一億股，而現金增資則視當時
股票市價而
有彈性調整；假設當時市價５０元，公司決定溢價２５元發行新股，則股本只增加四千萬股.這樣解釋不知清不清楚？如果不清楚的話,請看下面的例子:
上市公司若營運良好，每年皆有固定配發股利，股利分兩種：股票股利與現金股利
其中股票股利又分為資本公積配股和盈餘轉增資配股兩種資本公積來源為溢價資本公積，法定資本公積......等
公司申辦資產重估後若有增值部份得列入資本公積，溢價資本公積來源為現金增資溢價部份
何謂溢價？
目前上市上櫃公司股票面額＜即股票上面印的票面價值，如郵票面值有五元，十二元等＞皆定為十元，所以若資本額為五億元，則公司股份發行額為五千萬股，每
股十元；
　　　　　假設此公司目前市價為一百元，八十三年度稅後盈餘達八元，
　　　　　因擴廠亟需資金八億元，決定八十三年度盈餘四億元全部轉增資，
　　　　　因盈餘轉增資係採面額發行制，四億元轉增資後股本增加四千萬股，
　　　　　若除權前一天收盤價為一百三十五元，
　　　　　則除權參考價為：
　　　　　　　１３５／１．８＝７５（元）權值達６０元
　　　　　　　（１．８＝１＋０．８）
　　　　　　　（０．８＝四億元／五億元，即股本增加倍數）＼
　　　　　透過盈餘轉增資公司籌得四億元資金，尚欠四億元，
　　　　　經董事會開會討論，認為目前國際市場匯率一夕數變，
　　　　　國內利率又處高檔，不宜發行公司債或貸款，
　　　　　決議辦理現金增資五億元，四億元支付擴廠款項，
　　　　　餘一億元擬提前償還貸款，以改善公司財務結構
　　　　　並決定現金增資與盈餘轉增資合併辦理
　　　　　再回到前面，
　　　　　由於兩項增資合併辦理，在除權時先扣除盈餘配股權值
　　　　　得除權參考價７５元
　　　　　過去現金增資必須除權，現在則交由市場機能決定價格，不另行除權
　　　　　由於現金增資採溢價發行，董事會又開會決定溢價５０元發行新股，
　　　　　五億／五十＝一千萬股，
　　　　　故本年度資本額跳升至十億元
　　　　　想想看，盈餘轉增資四億元使股本增加四千萬股
　　　　　現金增資五億元卻只增加股本一千萬股
　　　　　對公司而言，在營運良好的情況下，顯然現金增資較為有利
　　　　　明白了嗎？
ps.參考來源:美麗之島
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Posted byTerry at 13:06 0 Comments

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何謂資本公積

最近有人問我,什麼是資本公積阿?本來很想只回答就是股票超過面額多出來的部份,上網找了一下,發現有人寫的真是棒,不但說明資本公積,還用例子加以說
明.雖然這個人也是轉寄一位叫做口木先生的blog,但因為我實在找不到在他的blog的那篇,只好把這個網址列出,大家可以先看看.
http://musicjerry.pixnet.net/blog/post/21933717
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Posted byTerry at 11:58 0 Comments

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忽多忽空,這些演員還真厲害!
2010/05/17

台股今日大跌173點,電視的名嘴馬上看衰,怎不見上星期的神勇呼籲多頭反彈了?
星期五歐美股市大跌,也不見經濟數據差到哪裡去,我認為只是信心的問題吧!媒體逮到機會就大肆宣傳末日說,搞得大家人心惶惶的.我覺得媒體是沒錯啦,該盡一份心力告知大家真實的現況,但是會不會成,有沒有救這些都還是未知數,我認為還是不必過度的渲染,甚至請到一些演員配合,提到二次衰退,提到憂慮之牆,提到泡沫,我認為都是演過頭啦.

拉拉把把並非是死多頭,因為我這陣子一直奉勸如果你是做短期的,空手者不要進來,手上有股票的要停損停利,但如果是長期的,你選中好的股票跟本不需要擔心,反而多一些機會,看自己的能力,加減笑納.

剛剛回到家發現跌這麼多,看了一下好像基本面沒變化那麼大阿,怎麼會跌成這樣呢?說到底就是信心不夠啦,好啦,我就抓幾張圖讓大家重建一下信心好了.

一.聯發科

二.宏達電

三.大立光


拉拉把把一直不是很喜歡看技術分析的,但是為了說明趨勢,勉強抓了三張圖來說明.高價股不是一般人買的起的,通常買的都是大戶不然就是法人,台灣股市是淺碟市場,大戶與法人佔的比率雖小,但是子彈集中,往往有舉足輕重的角色.我們看一下月線,現在說空頭早了點,還在整理,當然有可能往上或往下,不過就現在來說未知.成交量也都沒有明顯放大,這些大戶與法人都沒跑,那麼,這些所謂的大師怎麼有辦法說的出來即將步入空頭?

大家再來看看成本股中的大咖:
一.台積電

二.鴻海


我也看不出來現在有往下的趨勢,今天的成交量869E,其中三大法人賣123E,這是很高的金額比例喔,但是你看從上週以來賣超那麼多,結果一些代表性的股票並沒有往下,代表的意思是,這些人除非是必要的資金回流外,就是把弱勢的股票淘汰而已.新台幣今日的走勢更神奇了,在尾盤之前竟然還升值,這不尋常.因為如果資金要退出的話,通常是台幣會回貶才是,股票不好的時候更是這樣,但今天在央行干預之前,竟然還升值,我認為不尋常.

說到央行干預,為何今日要最後一盤大幅干預造成新台幣重扁2.52角呢?我認為最近的信心不足有關,如果台幣再持續升值,那麼原本認為出口會受到歐債影響的電子業,不就更慘?再經過媒體的報導,我看大概也就玩不下去了.其實我認為數據才是最重要的依據,現在談多空太早,只能說是盤整.

大家可以再注意一檔股票,台灣黃金概念股,佳龍:

如果黃金真的是大家現在的追逐標的,為何今日這種盤勢這種芬圍下會開高走低?值得大家深思!!

ps.圖片來源為奇摩股市,純粹說明使用.
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Posted byTerry at 17:07 0 Comments

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餛飩麵別亂吃阿
2010/05/14

許多人問我現在怎麼看台股,我只說一句,餛飩麵別亂吃阿!!
朋友問我,為什麼一直不鼓吹他們進去買,每天看一些股票在漲真的很難受,我說看你的錢一點一滴的變小才是難受.從之前到現在,大家可以翻翻我以前的文章就知道,沒有改變(不像ㄧ些財經節目或是末日主持人),就還是一句話,空手者勿進,已購買者嚴格設定停損與停利,如果沒有到這兩個點就續報,因為你的成本夠低(我假設大家有拜讀過巴爺爺的選股策略),但是當然如果你是長期投資者,這些當然不需要考慮太多.

為什麼不是喊空或是喊多那麼明確呢,原因是現在的局勢很混沌.我不是因為希臘債信危機之後才喊的喔(希臘問題根本不是問題,只是空頭禿鷹要慣殺的把戲吧),一直以來都是這樣喊,為什麼呢,這是看到一些數據.

一.原油

我們來看看,原油的價格我只用杜拜原油的走勢圖來代表,大概都一樣.大家看看這張三年的走勢圖,原油從140幾跌下來做一個反彈,現在看起來都是在69-89的區間波動.有人說石油最近經常在跌耶,是的,但是基本上都還是在上升趨勢線的範圍內波動.為什麼要看石油的線圖呢,大家應該知道以前有一個叫做石油危機的吧?對啦,生活周遭無一不是要用到石油,即使現在很多人在炒替代能源,但是這尚未有辦法全面的取代,因此原油對於幾年內的經濟還是有很大的影響.

既然這樣,代表著如果經濟起飛的時候,應該用油用的更兇吧?是的,這樣的推論很正確.請再看看DJ上12000點了,原油還是不太愛動,為什麼?因為發現庫存越來越多,即使現在墨西哥彎還一直再漏油,但是庫存竟然還比去年12月來的多,這...太奇怪了吧,所以原油價格就炒不起來了.所以這個數據讓我覺得應該要保守.

二.CRB
從原油我們延伸到商品的價格,我們可以看看CRB的走勢,這是由幾種商品所構成的指數,涵蓋農業,金屬,能源等等,通常CRB走勢會跟景氣成正向的關係,也就是景氣好的時候,一些商品例如豆類,玉米,黃金,糖,可可之類的原物料都會跟著上漲,


看看CRB三年的走勢圖,發現現在還是在上升軌道上,但是其實離反轉真的很接近,你可以看出CRB的走勢一直不是很明朗,所以你知道現在的狀況了吧,如果他是一直往上走,那麼你就可以進場做多,如果反轉往下,我會建議你賣出你手上的股票,不管有沒有獲利或是損失,反正就是殺出!!現在的狀況告訴我們並無通膨的危險,所以你要美聯儲怎麼升息?

三.Bonds
再來看看下面這張三年的美國10年期國債的部份


利率是跟面值成反比的,大家可以看出國債的利率現在竟然比09年12月那時候金融風暴最慘的時候還低,代表什麼呢,代表著有許多的資金現在其實跑到國債裡面去的.這些資金搶國債來買的原因就是他們覺得現在的情況不明,或是他們看出未來的不穩定性,所以積極搶進公債,造成利率下跌,價格往上走.我認為這張圖已經很清楚的告訴我們很多的資金還是在場外觀望的,不認為現在是復甦的狀況.

四.日元
我們來看看美元兌換日元的走勢.為什麼要看日元的走勢呢?這是因為日本實施很長的零利率,所以現在國際很多的熱錢都是從日本借出來的,跑到很多國家去炒作.雖然現今的美元也是如此,但日元因為很早就開始零利率,所以還是有參考價值.

日元從120左右兌換一美元一直升值到93左右,現在似乎有點要貶值的味道,但是不是很明顯,還是得多觀察.萬一日元不是貶值而是升值,就要觀察是否是資金回流.萬一是的話,那麼事情就比較大條了,想想看你借錢出來投資,什麼時候會讓你想把錢還回去你就知道了.

五.韓圜
韓國跟我們一樣都是電子出口比率很高的國家,貨幣走勢也很接近,我們可觀察觀察

我們可以看出韓國的貨幣五月以前都是升值的趨勢,然而現在卻有趨貶的跡象,為什麼?我想應該是他們的央行有積極干預的關係.韓國是跟美國很body的國家,貨幣可以貶值多久我是很觀望,美國的經濟搞不起來,他還會允許韓圜貶值嗎?台幣更不用說了,我們也是靠人家的臉色的.既然這樣,代表什麼?觀察韓圜與台幣的走勢可以推測美國的經濟狀況.

由於數據實在太多了,為了先讓部份讀者可以先行了解,所以就先以這五種數據讓大家了解為何泰瑞苦口婆心的要大家空手者勿近,已經購買者要多關心這些數據的變化,因為現在都是處於停滯期阿.但是如果你問我,我願意投資一家企業10年,只要他不會倒我都願意持有,那麼我會告訴你,這些短期的變化你可以不必理會.

ps.圖片來源:經濟部能源局,bloomberg,stockq.org
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Posted byTerry at 21:31 0 Comments

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投資論壇新文章
2010/05/13

老師在講你有沒有在聽,台灣投顧特殊文化也吹近所謂的財經節目!!
請到我的投資論壇看看新文章喔..
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Posted byTerry at 11:55 0 Comments

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投資論壇文章錯字更正
2010/05/07

上篇文章有錯字,特別更正.
詳情請到投資論壇觀看!
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Posted byTerry at 22:43 0 Comments

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投資論談新文章

這是什麼烏龍阿,一根手指造成道瓊狂跌1000點!!
投資論壇有我的新文章,歡迎來看喔..
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Posted byTerry at 22:37 0 Comments

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投資論壇新文章
2010/05/06

最近台股暴跌,莫怕!!你一定要到我的投資論壇看看我的分析,本來昨天就想寫了,但是因為出差延遲到今日才動筆,希望不晚!
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Posted byTerry at 18:36 0 Comments

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