太陽能股票要翻身了嗎?談談綠能科技(一)
2011/12/01
將近兩個禮拜漲幅將近5成,太陽能矽晶圓廠綠能堪稱本次台股下跌以來最令人驚訝的標的.我想用幾集的篇幅來談談綠能這家公司!!很多人問巴拉拉說之前住高級套房的綠能可不可以攤平了,我的建議是攤平法不適用每一張股票,雖然股神巴菲特都是用這招,但是選股的標的有很大的不同.台灣很多人買股票並不知道他是做什麼的,只是知道他是大同集團的子公司,人家喊太陽能前景很好,為了買的安心,想說背後有大同集團撐腰,應該很穩,所以就跟著殺進去了.從一開始的200元俱樂部跌到100多元,一堆人看好再看好,認為這麼好的股票腰斬已經跌無可跌了,於是進場大買,一買就套,接著跌到100元以下,又有一票人開始調升評等,認為核災引發的需求並沒有被反應出來,所以目前的價位已經算跳樓大拍賣了,所以又大力鼓吹買進.這不是什麼奇人幻想,別懷疑,巴拉拉遇到的很多朋友都是這樣的,像是之前出問題的合鑫與科風,很多都是這樣下手去買的,結果是被套在高檔處,欲哭無淚.
綠能科技並不是大同的子公司,而是孫公司,他的爸爸是尚志半導體,阿公才是大同.綠能科技是做太陽能的晶片,產品有單晶矽太陽能晶片,多晶矽太陽能晶片,多晶矽太陽能晶錠,薄膜太陽能晶片.因為市場對於多晶矽的接受度比較高,因此綠能產品的大宗也是以此為主.以業務模式來說,早期綠能的角色有點類似代工,就是有矽原料的客戶拿原料過來,綠能幫他做出晶片,然後回賣給這些公司,再由這些公司賣給電池廠等中下游的廠商.後來綠能的料源比較足夠了,發展成不須跟客戶拿料的生意模式.由於這個產業需要很多的金錢投入,綠能科技積極推動由資本市場來籌資,在興櫃公開發行的說明書上大方寫道,公司的短期財務目標為全力推動股票上市櫃,而公司的短期生產策略就是大量擴充產品線,提昇接單彈性,吸引量大質優的客戶.而在提到太陽能發展的遠景時,提到矽材料來源不穩定,以及產能不足,擔心被邊緣化.綜合來說,綠能科技成立就是為了快速的搶占市場佔有率,但是又不願意像大陸的太陽能廠商一樣,殺價競爭,於是他只能做多樣化的優質客戶的市場.為了這些客戶以及市場佔有率,從來源開始,他必須向上整合,在機器設備,他必須進口大量的高質設備以提供質優的客戶做多樣的選擇.因此他開始營運約一年後就掛牌上興櫃,然後又經過約一年就上市.
並不是說這樣不好,因為每個產業資金需求不同,這個產業基本上就是燒錢再燒錢,不然怎麼會有美國對中國大陸提出"雙反"的調查.但是燒錢的產業要能夠撐的夠久,除了政府的支持外,我想最重要的就是公司的經營階層要將公司帶往什麼地方,這些人對於公司有沒有信心?有沒有辦法撐的比別人更久,如果可以的話,那麼等到別人陣亡的時候,你就可以笑納他的市場份額,這時候才是大豐收的時候.尚志半導體從94年注資給綠能科技總共7億5千萬後,持股比例一路下降,從94年公司正式營運的100%,降低到100年6月底的29.11%(證期會只規定母公司持股不得超過七成).你說這段時間賣股那他不就虧錢賣,錯了,他沒虧錢,倒還賺大錢.因為尚志93-94年共拿出7.5億出來,結果在96年底,成本全部回收且還倒賺,之後賣的不叫資金回收,而全部都是利潤.96年不是股票才上市嗎?是的,人家95年賣股得款約7億,96年賣股得款約26億,賣完這些他還持有約5千8百萬股的綠能股票.兩年,只有短短兩年,7億變成33億,還有一堆股票還沒賣,這讓這些股東情何以堪呢?
情何以堪的情形還不只這一樁,95年尚志半導體賣給林蔚山以及他老婆還有家族的人員綠能股票,每股75元成交,但是一年後的現金增資每股卻要溢價到230元!隔年股票上市的公開承銷卻是每股165元,那麼買到230的人不就是被當成傻子了?才相隔幾個月,每股就有65元的價差,真讓人實在匪夷所思!
回到股票投資的出發點來說,你只要投資一股在一家公司,你就是這家公司的股東,身為股東,你當然希望這家公司能夠好好的運用你的辛苦錢,幫你賺到更多的財富,不是嗎?要能夠達到這樣的目標,我想第一步一定是要挑選好的領導者所領導的公司吧.股神巴菲特說過很多很有意思的話,其中他勸現在的年輕人找工作的重點要放在"跟對的人",你跟對的人,公司有了成長,你就會有所得,而你跟了錯的人,你不但工作很不開心,你也不會有任何收穫.投資也是一樣,人是最重要的,如何選到對的人這是挑選一家公司的第一步,但這卻是最難的一步,你必須觀察這家公司主事者的任何動作,關注他的任何新聞,判斷他的任何決策是否正確才能做出妥善的決定.因此在這點上我認為綠能科技實在不符合個人挑選股票的第一要點.
下一篇文章將以財務報表的角度來分析綠能科技的財務狀況,你將會知道他現在是多麼需要錢,要錢的管道有二,銀行和股東.銀行現在對於3D1S已經躲的遠遠的,更何況後面還有個歐債,銀行家不是笨蛋,除非被逼的.加上綠能當初的聯貸案很多都有設定須提前償還的條件,現階段沒叫他還就對他不錯了.所以最有可能的就是跟股東再度要錢.因此,你就不然理解,為何綠能科技最近會表現這麼強勢了!
Posted byTerry at 14:35
Labels: 綠能科技
0 Comments:
訂閱：
張貼留言 (Atom)
