太陽能股票要翻身了嗎?談談綠能科技(三)
2011/12/12
我們繼續以財務報表的角度來看看這家公司吧!!這個產業的特色之一就是會有預付機制,也就是說,綠能為了確保矽原料正常的供給,跟上游簽訂了供貨契約,既然是供貨契約,一定會有些優惠,但是通常會要求預先付款.我們其實可以從流動資產的預付帳款來推論公司怎麼看待整個市場:
假如你口袋有100元,你發現買一隻筆雖然花費你30元,但是你轉賣可以得到60元,你會買嗎?答案應該是會吧,即使廠商要求你預先付款,你還是會預付,對吧?但是假如你轉賣的利潤不高,你可能就不會大量購買,也許比較有把握的時候買3隻筆,但是沒把握的時候也許就縮為一隻,我想這是大家做生意都會採取的做法.從預付款項的趨勢來看,該公司似乎在99年的時候就開始保守起來了.
我們最後再來看看EPS佔帳面價值的百分比,用這個指標作為最後的評量標準.很多分析師,尤其是投顧的老師,大力的鼓吹會員買進,理由除了跌深外,就是早已跌破帳面價值一大段,因此屬於價值型的投資,加上未來政府大力推清潔能源,一定會讓股票從底翻漲好幾倍!!帳面價值跟股價的關係我在分析聯發科時已經說明過,那代表著,你願意用多少錢買一樣東西的象徵.例如,假如一樣東西帳面價值100元,假如買這樣的東西每年可以幫你產生20元,那麼投資報酬率就是20%,但是每個人都想要追求20%的時候,你就會發現這樣東西悄悄的漲價了,他會漲到大家認為沒有利潤的時候才會停下來.但是假如你買這樣東西根本無法幫你賺錢,就算拿出一塊錢我想你都不願意,那麼就是帳面價值的被否定.
以過去96-99年來看,高低差異非常大,建議你看看最近兩年每一季的數據:
這樣的趨勢告訴我們,這張股票最近遇到了麻煩了,賺錢的能力出了問題了!!99年每張綠能股票,就可以帶入超過14%的報酬率(EPS/帳面價值),股價整年平均價格為78.1元.如今,100年EPS預估要虧到7.78元,整個趨勢還是往下,試問,這樣你要出多少錢買一張綠能股票?最近幾天的交易告訴我們,竟然有人願意出每股30元來買!!!
綜合來說,綠能科技賺錢的速度並沒有跟上借款的速度,雖然矽晶圓的製造商還是比起電池或是模組廠來的少許多,但是出海口在哪裡?我們看到大陸的競爭同業保利協鑫憑藉著低成本的優勢橫掃全世界,出海口更是擴及發電廠,但是綠能科技我還沒看清楚他除了幫忙代工與製造矽晶圓外,還做了哪些利潤更好的生意,加上現在的太陽能需求急涷,我想他應該會增加代工的比例吧!林蔚山董事長說出了台灣太陽能上游同業廠商的心聲,保利協鑫是價格的破壞者,但是任何一門生意不都是如此嗎?如果還想不透的話,建議可以去問問聯發科以及台積電的兩位董事長,相信必然會有不同的思考方向,也才能做出不同的改變!!
Posted byTerry at 13:15
Labels: 綠能科技
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